今日机构强推买入 六股极度低估(5.25)
光华科技(002741):PCB湿化学品龙头企业 定增新项目看点多
1.公司是PCB湿化学品国内龙头企业。公司主营业务是PCB化学品和化学试剂,PCB化学品产能为2.6万吨,化学试剂产能为1.3万吨。
公司从2002年开始研发PCB化学品,目前已经有40-50个产品可以和国际厂商竞争,占据国内市场的3-5%;化学试剂公司目前的销售额在国内排名第三,市占率在6%左右。伴随着PCB产业向国内转移,相关试剂的进口替代正在进行当中,2008以前国内的PCB化学品市场空间不到全球市场的10%,但现在国内市场空间已经占到全球市场空间的将近50%,预计随着PCB产业的进一步转移,在5年内国内市场空间会上升到全球空间的7-8成,公司紧紧抓住这一契机,不断开发新产品保持竞争力,预计今年下半年将有多款高性能产品和环保型产品上市。在化学试剂方面,公司在积极开拓北方市场,可能会与一些本地厂商合作共同开发市场。
2.定增募投项目亮点多。公司拟在2016年定增募投14000吨电子化学品项目和在广州建设创新中心项目。14000吨电子化学品的具体组成是PCB化学品、IC化学品和化学试剂各占三分之一的比例,除此还包括1000吨锂电池正极材料三元前躯体,预计三元前躯体项目会是最先开展的,其余要等募集资金到位再开展。广州创新中心会进行研发和电商两块业务,其中研发主要是进行前瞻性的研究,电商主要是做化学试剂的O2O,提高对散户的销售比例,目前广州创新中心的建设进度很快。
估值和投资建议:
2015年公司主营业务营收8.63亿,同比增长11.54%;实现净利润5795万,同比下滑14.57%。2016年第一季度营收1.99亿,同比增长16.17%,实现利润618.39万,同比增长10.01%。
预计公司2016-2018年EPS为0.162、0.224、0.279元,给予“增持”评级。国元证券
凯乐科技(600260):军民融合“大通信”布局成果初现 订单放量业绩高增长
定增17.5亿投资数据链通信、量子通信和警用民用智能终端,深化军民融合“大通信”布局,转型高端通信设备制造商。公告显示截至2016年4月公司已经签订数据链通信产品相关订单接近27亿元,我们预计全年订单量有望接近60亿元,将极大增厚公司业绩,公司全年业绩高增长比较确定。同时公司依托中创为在国防市场的量子通信技术支持,实施数据链量子通信加密产品产业化,预计2016年10月推出量子加密原型机,2017年5月31日前完成第一代数据链量子加密产品研制并投放市场。我们预测未来两年军用通信专网市场规模超过千亿,而数据链量子通信产品需求超过百亿。公司领先布局,未来在军用民用通信、量子通信、网络安全等领域将迎来新发展机遇,业绩高增长同时借助先进军用技术将实现高端通信设备制造商转型。
布局物联网智能终端和军工通信,子公司上海凡卓打开新成长空间。在智能手机产业整体向物联网智能终端转型趋势下,上海凡卓转型民用警用军用IoT终端综合ODM厂商,将研发推出警用指控终端和可穿戴设备。政策驱动下,警用执法记录仪迎来更新潮,上海凡卓联网云同步智能指控终端市场前景广阔,市场需求旺盛,2016年新产品有望规模贡献收入,提供新业绩增长点。全球运营商将逐步关闭GSM网络,存量2G用户转向3G/4G为智能手机带来新增长,加上海外市场拓展加速,我们预计未来上海凡卓手机终端业务保持稳定增长。
光通信行业高景气,公司传统光纤光缆业务将保持高增长;并购大地信合、江机民科,民参军资本运作力度加大未来有望持续。公司目前主要贡献利润的业务板块为光纤光缆及电缆、子公司上海凡卓的智能终端业务、子公司长信畅中医疗信息化业务。由于未来光通信和医疗信息化业务都保持较高景气度,公司传统业务将维持高增长。同时公司通过并购军工通信技术公司大地信合、军用非标准仪器设备、测试测量系统供应商江机民科,继续拓展军工渠道。借助大地信合、江机民科在航空航天、船舶、中电、兵器以及中科院等国防军工良好的客户关系,公司未来有望持续获得军工订单。未来不排除公司民参军资本运作加速,在军工领域持续并购,完善布局。
投资建议:军民融合浪潮下,公司不断深化“大通信”平台布局,在军用民用通信、量子通信、网络安全等领域将迎来新发展机遇,业绩高增长同时借助军用技术实现高端通信设备制造商转型。看好公司转型决心和布局,预计2016~2017年净利润为3.31亿元和4.74亿元,给予买入-A评级,6个月目标价16.45,请投资者重点关注。安信证券
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