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日信证券:止跌回稳在望
上周A股市场再度转弱。周一股指在大消费概念股的带动下上演V型反转,消耗了大量的做多动能。尽管此后券商、地产、有色、煤炭等权重股屡屡护盘,但经济回稳的曲折性及获利盘的抛压还是抑制了市场信心,股指在周一触及10日线阻力后震荡下行,日K线遭遇四连阴,沪指2400点关口得而复失,上周多空较量中空方整体占据优势。
从市场板块表现看,前半周指数走势相对较弱,但在国内行业、产业政策利好预期不断的背景下,以消费旅游为代表的经济结构转型主线继续受到市场追捧,以高端石化装备制造业、稀土永磁等为代表的新兴产业走势强劲,市场呈现出指数平淡、个股精彩的格局。后半周,伴随着谨慎情绪的升温,市场活跃度开始下降,量能逐步萎缩,ST板块逆势走强,侧面印证了市场主流资金的观望心态。
上周市场迎来三个重要事件。首先,发改委宣布油价上调,国内成品油价格全面进入“8元”时代。这一举措加快了国内油价与国际油价的接轨,但增加了物价上行压力,同时增加了政府宏观调控的难度。其次,市场翘首企盼的养老金入市迎来了新进展。由于资金运营将坚持审慎原则,流向股市的资金比例将较小,短期对A股实质影响有限,不过广东省的试点或将为全国各省的跟进抛砖引玉,长期资金入市的预期一旦兑现,市场向上的趋势有望形成。第三,3月份汇丰PMI初值报48.1,创4个月新低,表明制造业扩张仍然继续放缓,加上进出口、房地产市场等诸多经济数据不佳,经济复苏之路崎岖,引发市场对经济基本面的担忧,不过经济基本面的压力使得投资者对于货币政策松动的预期有所升温,未来央行货币政策的动向值得关注。
我们认为,对于经济放缓的担忧和政策放松预期的升温将左右后市走势。股指在经历持续调整后,周K线已经三连阴,逼近20周线,做多动能有望重新得到积累,股指如能在60日线附近企稳,市场则有望止跌反弹。受政策利好提振,水利建设、新材料、高端装备等板块及业绩超预期个股有望受到市场的重点关注。
光大证券:由主动进攻转向防守
经过连续三周调整后,沪指已进入短期的下行通道,深成指也已失守万点大关,并且两市成交量不断萎缩,市场人气低迷,投资者正由前期的主动进攻转向防守。
我们认为,创业板入市政策趋严、房地产紧缩政策不变、经济下行压力将继续使两市保持震荡偏弱格局,由于经济环境和流动性导致蓝筹股行情暂未出现,投资者宜从前期的主题性投资转向寻找持续成长公司来规避风险。
首先,创业板指数受益于新兴产业政策,从年初612点的低点至800点的高点,最大涨幅为30.71%,远高于反弹以来上证指数16.21%和深成指24.07%的最大涨幅。但创业板上市公司面临退市政策出台和业绩增速下降的双重压力,市场预期的2012年创业板上市公司业绩平均增速为15%,难以支撑现有高估值;同时,管理部门已对新入市办理创业板交易的投资者采取了更为严厉的限制,避免创业板的泡沫破灭后对风险承受较弱的投资者产生负面影响,创业板个股的盈利效应容易受到影响,并反压整体市场人气。
其次,国务院扩大房产税试点范围或扩张到深圳、广州,考虑到保障房的体量仅为商品房体量的1%左右,在房地产政策未松动之前,增量的保障房建设难以充抵房产政策趋紧对市场的影响。近期房地产成交量的反弹多为主动降价而形成,地产去库存并没有结束,房产政策趋严或继续拉低固定投资增速,与资源价格的上涨一起对传统产业形成双重压力。
再次,郭主席主导的资本市场制度变革正在加速,但作为投资者来说需要对政策的转变有个确认的过程,同时,目前盈利效应还不算很好,外部新增资金入市力度还不明显,市场成交量也没有进一步放大。
总体而言,随着资本市场制度的改革,未来市场的机会正在突显,但目前制度变革、经济增速回落将对市场产生压力,随着成交量的萎缩,市场机会将有所减少,消费类板块作为防守型品种,值得投资者关注。
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