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政策已露尖尖角 银行股里来淘金 日信证券 吴煊 □日信证券 吴煊 本周国内A股市场再度转弱,近乎昙花一现式的反弹让市场略有恢复的信心再遭重创,中国水电的“神经刀”迫使多方将胜利成果拱手相让,而前期强势品种的反手做空也是导致多方溃败的重要原因。在本周市场全面走弱的背景下,金融板块特别是银行股却表现出较好的抗跌性,四大行已出现底部形态的雏形,而中小银行股更是呈现出底部渐次抬高的趋势。正是由于市场心态的急速恶化,导致恐慌性抛盘集中兑现,在此背景下,估值水平的高低恰恰是左右个股走势的重要因素,鉴于银行板块已处于历史低位,其进一步下行的空间已十分有限,会随着市场加速下跌表现出更加突出的抗跌性,投资者可予以关注。 从国内政策来看,财政政策是近期最为重要的政策手段,无论是之前国务院扶持小微企业的九大金融及财税政策,还是本周研究开征环境保护税以及上海、浙江、广东、深圳四省市地方政府年内可实施自行发债试点,都说明目前财政政策正在发生微妙变化,试图改变过去单一的政策定性,加快财政政策的结构性调整步伐。尽管从影响资本市场流动性的角度出发,货币政策的效应更加明显,但我们却不能忽视近期财政政策所透露出的积极信号,特别是在无法期待货币政策全面放松的背景下,财政政策的结构性变化或将预示未来货币政策实现定向宽松,因此,我们应重点关注近期包括财政、货币政策在内的国内经济政策的变化,耐心等待真正的投资时机。 近期市场的调整将呈现出结构性特征,而原先的强弱格局有望出现转变,即以银行股为核心的低市盈率品种将表现出较强的抗跌性,而高估值品种如新兴产业、消费类个股则会面临较大的调整压力。我们依然坚持之前观点,11月中旬前后将是四季度当中较为关键的政策窗口,市场有望在政策效应的作用下迎来真正转机。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 2250-2400 下周热点 超跌股 下周焦点 国际局势变化
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