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信号不明确 底部待确认 信达证券 刘景德 □信达证券 刘景德 在汇金出手救市、股市反弹之后,本周市场再度走弱,小股票跌幅尤甚,主要的解释为担忧货币政策放松仍为期较远。不过同时,债券市场本周反弹依旧,尤其以信用债反弹最多,这让我们在担忧市场进一步下挫的同时,也看到市场走弱背后的逻辑中存在的并不缜密的一块。 一种可能的解释是,信用债的反弹主要出于对政府不会随意容许信用债违约的期望,而并非基于对于宽松政策立即实现的预期。但这种解释也并非完善:国债的反弹自9月初即已开始,而背后推手正是对宽松政策的预期。 此外,本周市场的一个特点是在前期低点2318附近展开反复的拉锯。这一方面可以被认为是市场信心凝聚的象征,但另一方面,底部的确认仅以一个特殊的点位数字、而非实质性的利好为支撑,确实非常让人感到不安。 综合以上的讨论来看,我们认为,市场目前仍然处于下降通道中,同时实质性的利好仍然较为朦胧。总体来说,下周弱势震荡寻底的可能性较大。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 2230-2350 下周热点 金融服务、公共事业 下周焦点 货币政策、房地产价格
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