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景顺长城基金同时表示,全年来看,通过把握买入时机和精选个股,中小盘仍可望获得超额收益和绝对收益。原因在于,基于对中国经济转型的信心,坚定看好新兴产业和消费行业的成长性,而传统行业的市值占比将趋势性的下降,中小盘股相对传统行业的大盘股,获得超额收益的概率较高。通过近期股价的下跌,中小盘的估值风险充分释放后,正是买入高成长绩优股的良机。
景顺长城优选
四季报持仓比例:75.95%,环比略降。投资方向:四季度增加了银行、地产、煤炭等低估值周期类行业的配置比例,降低了小市值高估值行业的配置比例,继续优化新兴产业和稳定内需型行业的配置。
基金经理毛从容、张继荣调仓力度较大,前十大重仓股变化明显,新增了四只金融股——中国平安、中国太保、浦发银行、招商银行,逢高兑现了贵州茅台、万向钱潮等。
虽然基金调仓调得有些早,但今年以来终于有了效果,较为抗跌。
景顺长城能源基建
四季报持仓比例:89.24%,增加近六个百分点。
投资方向:基金经理余广认为,虽然近期存在国内政策不确定性的担忧,但伴随宏观经济的企稳向好、海外经济的复苏,从中长期看,A股估值不贵,而中国企业具有较好的成长性;策略上将较为积极,持续关注管理优秀、高成长及估值相对便宜的个股,在产业结构升级、区域经济和城镇化方面,把握其中的趋势性变化机会。
从前十大重仓股变化看,余广调仓也非常坚决,逢高兑现了康美药业、广州药业,大举增持精工钢构、冠城大通、福星股份,在一定程度上规避了今年以来的大调整。
金鹰:更多采取左侧布局式投资
作为一家小型基金公司,金鹰去年的表现令人瞩目,旗下多只基金的年度净值增幅超过15%,远优于行业平均成绩。在天相投资管理能力评级中,金鹰去年的年度投资管理能力获得55分,列全部基金的第二位,金鹰中小盘在海通证券超额收益能力排行中近三年、近两年、近一年的排名也在前四分之一。
展望2011年,金鹰基金认为,全球经济持续复苏将是主线,尽管过程仍难免波折。对于A股而言,在中国经济平稳较快增长、流动性增速下降、政策调控的相机抉择增强、经济转型渐次推进的大背景下,市场走势可能在很大程度上会与2010年大同小异,振荡仍是主基调。考虑到经济平稳增长,价值股与成长股、大盘股与小盘股估值的高度背离以及市场资金的博弈性质,估值远低于历史均值及相对大盘估值处于底部的价值股有望出现估值修复行情,但行情的高度要视政策的天花板位置和流动性充裕程度而定,策略上更多需采取设定交易区间的左侧布局式投资。对以中小板、创业板为代表的成长型股票而言,新一年的盈利增长趋势将甄别出真、伪成长股,预计相当一部分股票的股价在2011年难以再创出新高。
金鹰中小盘
四季度持仓比例:75.62%,较三季度增7个百分点左右。
投资方向:基金经理杨绍基在季报中表示,鉴于短期流动性推动的行情飘忽不定,交易冲击成本过大而预期收益波动率过高,本基金在四季度中并未采取大开大阖的风格切换操作,而是继续沿袭下半年以来卖出高估值、遭遇业绩增长瓶颈的伪成长股,增配绝对估值和相对估值处于历史低位的价值型股票的策略,提高投资组合中成长股和价值股、大盘股和小盘股的均衡度,适当加强对周期类股票区间交易的频度,并对业绩成长性良好、符合经济转型方向的股票稳定持仓。
杨绍基对2011年一季度的市场走势持中性态度,市场短期形成系统性机会和系统性风险的可能性都不大。在此情况下,将适当增加区间交易频度,对过去一年中涨幅严重落后于大盘,但在平稳较快增长的经济环境中受益的行业和个股设定交易区间。同时,也将继续顺应经济转型方向,在新的经济周期中可能的主导行业里面寻找真正的成长股,并重点关注新一代通信技术产业、节能减排产业、高端装备制造行业和长期提高国民福利和生活水平的医药消费行业。
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