加入收藏 设财股网为首页 网站地图 财股网导航 财股网客服
首页
海通证券(600837):养殖行业的高景气将维持(荐股)
养殖行业景气度不断提升。全国生猪市场继续强劲上涨,周中猪价冲破16元/公斤冲刺。养猪效益(头均利润)逼近500元/头关口。2010年6月份以来猪市的第四波上涨已经开始,五六月份的阶段性小高峰正在形成。之后夏季来临猪肉需求会略有下降可能导致猪价小幅下跌,三季度后随着旺季来临继续向2008年的高峰冲刺。
本周全国猪料比价涨至5.76:1,同比涨58.25%。去年同期跌至3.64:1,至谷底最深区域。饲料价格趋稳,猪价涨幅加大,强力推动养猪盈利继续上涨。全国猪粮比价涨至7.32:1,同比上涨53.72%。在6.5:1以上保持了32周。全国自繁自养出栏头均盈利涨至469元/头,继上周冲破400元/头关口后本周冲向500元/头关口,上涨速度较为凶猛。去年同期头均盈利为-168元/头。
高景气有望延续至明年春节。二元母猪价格自今年3月才明显回升,意味着养殖户的补栏热情在当时才焕发出来。今年一季度全国二元母猪价格均价突破1500元/头,3月份长期保持在1600元/头左右,创2008年9月份以来新高,走出长达两年的补栏低迷期。由此判断母猪补栏积极性的实质性回升使得母猪存栏在3月份前后出现了拐点。在这之前母猪价格平稳反映的是因为疫病影响导致养殖户的的犹豫心态。同时,2010年国庆之后,频繁放出冻猪肉压低猪肉价格导致养殖户对2011年的猪价走势看不清楚,进而不敢盲目补栏。补栏后备母猪(50-60公斤)--体成熟配种(需3个月左右)--114天妊娠期--产子后5个月育肥出栏。也就是从补栏母猪到影响生猪供应和猪价需要"3个月配种、4个月妊娠、5个月育肥"共12个月的周期,即"三四五"周期定律。意味着生猪集中出栏应该在一年之后,即2011年的2月。因此,猪肉价格在明年2月才会掉头向下。受替代作用影响,禽肉价格也将维持高位。综上,养殖行业的高景气有望维持至明年春节。
我们重点推荐估值合理的同时拥有养殖与饲料业务的上市公司。我们预计养殖类上市公司的半年报业绩将延续一季度靓丽的表现。一季报中已有不少上市公司预期了半年报不错的增长。我们认为不排除超预期的可能性。养殖板块也成为农业板块中业绩增长确定性最强,增长最快的子行业。随着市场风格的转化以及半年报披露时间的临近,养殖板块可能迎来较好的投资时机。我们重点推荐的公司基本满足以下条件:1)估值合理。因为养殖行业呈现明显的周期性波动。我们判断明年猪肉价格将向下波动,并持续一年。2)同时拥有养殖与饲料业务的上市公司更佳。如前述,饲料将跟随养殖业迎来景气高点。重点推荐新希望、益生股份(002458)、雏鹰农牧、正邦科技(002157)、圣农发展。(海通证券研究所)
上一篇:中报预增股热身 4板块白马股渐渐浮出水面
下一篇:防汛之弦再绷紧 相关板块投资机会凸显
投资亮点 1.公司是一家包括百货、超市和家电连锁三大业态的区域型零售公司,公司与...[详细]