犹豫中将继续上行 压力不断增大(6)
南京证券:中小盘个股普涨资金净流入58亿元
南京证券新浪官方认证微博发表收评表示,今日两市成交1813亿,资金净流入58亿。流入前三:银行、证券、保险;流出前三:电气设备、饮料制造、金属制品。
两市低开高走,证券、保险等权重板块大涨带动中小盘个股普涨,沪指收于2406点。金融、交通运输、地产等板块表现突出。
恒泰证券:重新站上均线系统继续上涨概率较大
在消息面较为平静下,今日上午大盘强势震荡,量能平稳,板块涨多跌少,券商、通信运营、公交涨幅较大,市场整体氛围偏活跃。
从基本面看,3月份FDI同比下降6.1%,连续5个月同比下滑。商务部表示,二季度外贸形势会进一步好转。3月全社会用电量同比增长7%,其增速低于同期经济增速,环比增长8%,其中3月份工业用电量同比增长3.8%,比起去年的14%大幅回落。3月新增贷款1.01万亿,超过市场预期,预计贷款增速将回归正常,但长期贷款增长不明显。M2同比增长13.4%,环比提升0.4%,环比连续两个反弹,M1同比环比均增长。一季度经济增速同比增长8.1%,低于预期8.4%,连续5个月回落,创3年来新低,环比增长1.8%。3月份外贸出口增长8.9%;进口增长5.3%;顺差53.5亿美元,进出口增速均处于低位,美国12家地方联储所在地区经济2月中旬至3月底期间继续维持增长势头,通胀前景可控,预计美联储继续维持观望政策,QE3暂不会推出。IMF总裁表示,过去半年全球经济复苏有起色,但仍脆弱。总之,当前国内经济减速没有停止,内需、外需均疲软,未来可能在低位徘徊。
观察政策面,央行表示,将适时释放流动性,手段包括逆回购、央票、存准率,并没有提及利率,并认为二季度银行体系流动性将充裕。央行给予部分金融机构1%的存准率优惠。深圳银监局表示,深圳小微企业不良贷款容忍度提至5%。对个人首套住房贷款,近期多个城市的多家商业银行重启利率9折甚至8.5折优惠。总之,当前政策面体现了货币政策的微调,也体现了对小微企业和涉农企业的定向宽松。
就估值而言,市场整体仍属于估值底部。至于机构动态方面,汇金一季度再次增持银行股。从几份率先公布基金公司一季报看,偏股基金整体仓位较年初稳步上升。反映大盘处于底部区域。
技术上,沪深300指数近日稳步上扬,重新站上均线系统,今日早盘强势震荡,后市上涨概率较大。
华鑫证券:行情整体缺乏规模与纵深度属“小打小闹”
现阶段A股上行气势不足。原因在于,目前市场正处于“数据压力期”,继一季度经济数据低于预期之后,一季报压力与盈利预期调降压力仍抑制着市场。因此,行情还缺乏趋势性动力。
在4月份“数据月”正好过半的时候,已发布一季度业绩预告且预告盈利向好(扭亏、预增、略增)的公司数占比为45%,预告向好公司数占比为2009年一季度以来的最低,较2011年一季度预告向好数占比少了26%。到目前为止,创业板已有99%的公司发布了一季度盈利预告,根据创业板公司已预告的一季度盈利情况来看,一季度盈利增速区间在-9%~9%之间,即创业板公司一季度大致是零增长。创业板公司大多处于新兴产业,且大多刚募集了经营发展资本,其经营状况尚且如此,可端倪出传统产业类公司一季度经营状况可能更不乐观。
自年初以来,市场一致性盈利预期一直处于下调过程中,近期更处于显性下调状态。2012年上市公司一致性盈利增速的预期已经从年初的20%下修到了目前的16%左右,但我们认为16%的盈利增速预期仍明显偏乐观,在一季报陆续公布且不达预期的市势下,月末阶段的行情仍存在盈利预期进一步调降压力。因此,A股整体还处于消化盈利预期调降压力、大格局构筑“盈利底”的阶段。
在经济疲软的背景下,近期市场对政策微调和预调的预期明显增强。但我们认为,政策明显放松的可能性不大,原因很简单,目前经济走弱的缘由是内部与外部有效需求不足,是一种系统性疲软,这个时候如果大幅度放松政策,放松的货币必然不会进入已经产能过剩的实体经济,反而会增大房价与通胀的压力。因此,政策面不会饮鸩止渴。
目前行情最大的支持因素在于,虽然经济基本面与政策面改善的空间不大,导致行情的上行动力不足,但另一方面也是“下行有底”。一是,尽管未来较长时间经济复苏的动力不会强劲,但在一季度探底,二季度筑底的背景下,经济进一步恶化的可能性也不大,行情因此没有了继续悲观的空间。二是,政策面松动虽然达不到刺激的程度,但毕竟没有了再紧缩的后顾之忧。因此,A股行情虽然上行乏力,但下无空间也是市场共识,只是苦于市场流动性不够充裕,且大环境受到基本面约束,行情整体还缺乏规模性与纵深度,还只能处于“小打小闹”阶段。但从构筑“盈利底”的行情大结构来看,这种“小打小闹”也可理解为行情底部阶段的一种骚动。
行情越复杂,应对方法越简单就越为有效。例如,正因为一季度经济与企业景气度十分低迷,主营业务能同比增长的一季报白马股就显得更加可贵,整体跑赢今年行情是个大概率。因此,在当前大市底部骚动阶段,有选择性地“收集”一季报白马股是个较好策略。(阿琪)
申银万国:蓝筹股明显受青睐 关注低估值板块
申银万国新浪官方认证微博发表收评表示,周五大盘在金融股的带领下震荡上扬,收盘涨破2400点。从热点上来看,金融和参股金融的板块表现最为抢眼,此外高铁、农业等板块也表现良好,注意到沪深两市的成交量悬殊,蓝筹股明显受到青睐,建议继续关注一些低估值的板块。
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