中小板七年缔造百只翻番股 挖掘高成长低估值8大金牛(8)
融入国际供应链 医药股高估值压力已部分缓解
自去年11月30日以来,医药股就出现反复调整走势,其中,中小板医药股回调更为明显,区间累计下跌25.94%,远甚于医药股19.93%的跌幅,不过,该行业近期已有走强迹象,特别是周四和周五两个交易日,医药板块整体拉升4.41%,跑赢上证指数达0.75个百分点。分析人士表示,随着我国药企在工艺技术、产品认证上与国际接轨,医药产业逐步融入国际药品供应链,从而为投资者带来机会。
15只个股三年复合增长超两成。据《证券日报》市场研究中心统计,中小板医药模拟指数收盘9313.19点,该指数本周同样有见底反弹迹象,本周累计上涨350.43点,涨幅达3.91%,与上证指数涨幅持平,平均股价水平有所回升,上周五40只中小板医药股流通盘加权平均收盘价为23.27元,而昨日最新的流通盘加权平均价为24.14元,股价重心上升3.74%。
从净利润角度来看,医股板块同样受到金融危机的影响,2008年第四季度利润降至最低,上市的医药类公司当季净利润为10.66亿元,随后行业景气度开始回升,由2009年首季的39.92亿元,增长至今年一季度87.33亿元。这三年中,主营复合增长率保持在20%以上的公司具有明显的经营抗风险能力。在中小板医药股中,有15只个股达到这一标准,分别是:海普瑞 (002399)(134.36 %)、千红制药 (002550)(58.85 %)、紫鑫药业 (002118)(55.56 %)、信立泰 (002294)(54.86 %)、华兰生物 (002007)(53.16 %)、天康生物 (002100)(52.30 %)、誉衡药业 (002437)(51.92 %)、鱼跃医疗 (002223)(45.08 %)、尚荣医疗 (002551)(32.39 %)、科伦药业 (002422)(25.66 %)、新和成 (002001)(25.38 %)、科华生物(25.10 %)、贵州百灵 (002424)(24.63 %)、双鹭药业 (002038)(24.45 %)、益盛药业 (002566)(24.45%)。
从主力资金流向看,本周中小板医药板块整体呈大单资金净流入态势,合计流入3886.67万元,其中,有22只个股被大单资金主动买入,占比55%,合计净流入8339.58万元,其中,有5只个股周主力资金流入超过500万元,分别是:独 一 味(1760.694万元)、誉衡药业(880.882万元)、科伦药业(860.915万元)、华兰生物(761.101万元)、上海莱士 (002252)(736.682万元)、海普瑞 (651.497万元)值得密切关注。
根据国务院医改办主任孙志刚在今年6月份的讲话,目前全国城乡居民基本医保参保人数超过了12.7亿人,70%以上的地区拥有了达标的县级医院、乡镇卫生院和社区卫生服务机构,82%的政府办基层医疗卫生机构已经建立了基本药物制度,16个省(区、市)实现了基本药物制度的全覆盖。据此可知,参保率等指标已经完成,但国家基本药物制度和县级医院建设等任务的完成压力还很大。
对此,孙志刚明确指出,基本药物制度和基层医疗卫生机构综合改革是各地今年必须完成的硬任务,从6月份开始,集中2至3个月推进基层综合改革,完成基本药物制度全覆盖和基层医疗卫生机构综合改革工作,实现新旧机制平稳转换。财政投入也有望加大,财政部副部长王军曾在两会期间透露,2009-2011年全国财政投向医改的资金达到11342亿元,其中中央财政投入4300亿元,这都超出了2009年的预计。
近三年来,我国卫生费用支出占GDP的比例在逐年提高,2009年我国卫生费用支出为17204.81亿元,占GDP的比例为5.13%,比上年提高了0.3个百分点。但相对于发达国家10%以上的GDP占比,我国仍有很大差距,提高的空间很大。
中国医药 (600056)企业的机会是创新+消费。申银万国分析师预计未来五年中国创新药将逐步摘取果实,在为跨国药企提供研发外包的同时,也会成为跨国药企药物筛选和临床前药物较大的专利提供商;而中国消费则更为诱人,庞大的人口、迅速崛起的中产阶级、快速老龄化的社会以及全球最高的住院人群,都为中国医药消费提供了可持续发展空间。与此同时,中国药企日益分化,一批有明确核心竞争力、长期可持续发展的公司崛起。
中国正在逐步成为全球药物创新中心。在跨国大药厂纷纷在中国成立药物研发中心和国际研发外包推动下,中国自身软硬件实力正在提升—丰富的临床受试群体、庞大的人才库、正在逐步增加的符合国际要求的多中心临床试验基地、政府的大力支持,中国逐步成为全球药物创新中心,带动中国制药企业和学术机构研发水平不断提升。
长城证券上调行业评级至“推荐”,认为连续调整7个月后,医药板块的超配比例以及高估值压力已部分缓解,而行业刚性增长及政策扶持未变,因此,行业已进入中长线加仓时期。投资推荐三条主线:1、具有独家品种品牌消费类公司(云南白药 (000538)、东阿阿胶 (000423))。2、具有研发技术壁垒的创新性企业(人福医药 (600079)、恒瑞医药 (600276))。3、收益于医改投入的基层医疗器械(新华医疗 (600587)、鱼跃医疗)。推荐个股组合为云南白药、天士力 (600535)和人福医药。
荣盛石化 (002493)
公司净利润三年复合增长率均超过78.3%。
中投证券预测2011、2012年每股收益分别为1.73元和2.39元,维持“推荐”评级。
国泰君安给予公司“谨慎增持”评级,目标价80元。2011年PTA价格走势为前高后低,由于成本和下游需求支撑,全年PTA销售均价仍高于10年,公司有望保持收入高增长。我们预测公司2011-2013年每股收益为3.21元、4.05元、4.64元,动态市盈率为22倍、18倍、16倍。
沧州明珠 (002108)
公司净利润三年复合增长率均超过70.5%。
民族证券给予公司“增持”评级。目前公司锂电薄膜试验产品已经送检,何时能够形成产能还不确定。公司规划如果只要锂电薄膜有进展的话,会先期投入至小型家电锂电池薄膜领域,长远规划则是进入新能源汽车动力电池市场。预计公司2011-2013年每股收益0.61元、0.99元、1.18元。
海普瑞 (002399)
公司净利润三年复合增长率均超过160.8%。
新和成 (002001)
公司净利润三年复合增长率均超过142.6%。
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