A股未来三年走向：青山遮不住 毕竟东流去

　　按：2016年时光即将进入四季度，对资本市场充满期待的人们，经过前三个季度的漫漫等待，疲弱的市场表现消磨了很多人的耐心和信心。未来几年中国的股市会怎么走？2016年股市在年底会有不错的反弹机会吗？本栏继续邀请资深实战专家——深圳市启富证券投资顾问有限公司总裁姜叶枫先生发布独家看法。启富投资系经中国证监会核准[资格证书编号：ZX0152，微信号：qifu1788]，为专门从事投资者教育业务的专业咨询机构，背后股东包括西南证券、华西证券等实力机构。

　　观点一：股市是条狗，跟着主人走

　　经过各种股灾伤害的中国股市还有希望吗？

　　姜叶枫：主人牵着自己的狗，沿着马路向前走，主人不停的走，狗狗则一会儿前一会儿后跑来跑去，但主人始终牵着绳子，所以狗狗无论怎么折腾，但最终还是随着主人一起到达目的地。只不过在这个过程中，主人走了十里路，而狗狗则可能走了二十里或者更多。这个现象准确地反映了股市和经济的关系。主人就是宏观经济，狗狗是股市。经济决定股市的最终走向，但股市会来来回回的折腾。【启富微信，每日一张图看懂股市】

　　毫无疑问，人类自进入商品经济社会以来，经济总是向前发展的。中国经济目前调整结构，降低发展速度，但仍然是世界上发展最快的经济体。所以股市最终要反映这个根本现象，最终要把宏观经济向前发展的成果表现出来。所以，不用担心股市没有未来，这条可爱的小狗，目前落到主人的身后，但它从未走远，也不会偏离经济主流的大方向，一旦主人手中的绳子拉紧的时候，它就会飞快地跑到前头去。

　　观点二：大繁荣一直从非理性中来

　　股市大机会何时会到来？

　　姜叶枫：那么主人手中的绳子何时会拉紧呢？经过一年前股灾伤害的人们都在期待重新来过的机会。股市何时会繁荣，也即狗狗何时会跑到主人前何时绕到主人后，看起来充满偶然性，实则有明显的规律可循。股市大繁荣的转折点来自市场的非理性，而不是理性。理性的市场只能是平淡的市场。【启富微信，每日一张图看懂股市】

　　就A股而言，每一次大行情到来都是源自市场在底部非理性的恐慌，投资者的情绪在底部反而愈发紧张，错误的以为市场崩溃，也就是绳子拉紧的时候。自5178点后，股市进入冷静时期，许多股票的泡沫已经挤尽，但人们心理的恐慌没有完全消失，所以目前股市是理性的股市，价值型的公司受到资金的青睐，而非价值性的股票则继续挤泡沫。

　　人们的确容易忘记伤害，但身在其中的人却在短期内时刻提防伤害再次发生，因此市场需要时间来慢慢消化情绪上的警醒，这个时间或许需要两到三年。

　　观点三：反身性：年底翘尾行情渐行渐近

　　2016年的股市还有反弹机会吗？

　　姜叶枫：索罗斯有一种核心观点叫做股市反身性效应，投资者本身是市场的一部分，故投资者的预期会加强市场朝预期的方向运行。A股在2016年2月见底2638点，此后到目前为止，连续7个月收停在3000点一线，全年大部分时间呈现水平狭窄的走势，反映了投资者无可杀跌的心态。物极必反，全年平淡年底翘尾几乎成为惯性。即将进入四季度的股市，有几件大事件或将推动反弹到来：十八届六中全会即将召开、深港通聆听号令、IPO任务、机构吃饭….，这些事件本身将加强因为全年走势平淡，预期年底反弹的心理。加强市场朝这个预期的方向发展，促成大概率走势的形成。苦熬一年的投资者或许有一个愉快的春节！