辩证看待当前股市的收敛与缩量

　　沪深股市行情收敛及成交萎缩的局面，已经维续了相当一段时间，特别是沪市，有时一天的振幅还不到0.4%，创了10多年来的最低记录。股指波动小，成交也不活跃，给人的印象自然是行情清淡，可操作性不强。而从更深的层次来说，这不由得令人担忧起市场各项功能还能不能有效发挥的问题。

　　其实，对这个问题，应该是辩证来看的。首先，当然还是要承认，当前市场表现是偏淡的。对于一个拥有几千万投资者，市值达到几十万亿元的市场来说，当前的这种局面，的确很难让投资者满意。过小的指数波动，看似行情很平稳，但却也导致了一种消极的无趋势运行格局的蔓延，这并不有利于充分发挥资本市场在经济结构调整过程中的积极作用。另外，交易的清淡，也制约了大资金的流入，流动性不足也使得不少股票难以获得公允的定价，市场定价功能的缺失，无疑对股市的合理运行会带来很多不利的影响。

　　但是，作为理性的投资者，人们也需要从辩证的角度来对这种状况进行分析。譬如说成交量，现在当然不是很大，沪市的均量线大体在1500亿元左右，这和去年动辄8000亿元，甚至达到12000亿元的情形，反差还是相当大的。但问题在于，去年股市暴涨暴跌，行情不能认为是正常的，而且当时的市场格局，现在看来也是难以重复的。所以，在判断成交量的时候，就不能简单地以去年的数据作为参照。相对来说，行情相对平稳的2014年前十个月，则可比性要强不少。而就在这段时间，沪市成交的均量水平，大体也就在1500亿元左右。当然，考虑到由于持续扩容等因素，如今自由流通股的数量要明显大于当年，但此间也发生了由于中证金等机构大规模入市而导致股票锁定性有所提高的现象，因此尽管从换手率来看，现在股市的成交是要比当时清淡，但程度有限。更况以目前的成交金额来说，在世界各大主要股市中，也还是算很大的。

　　另外，虽然现在股市的震荡很小，但这更多是表现在沪市上，主要是那些权重股因为股票大量被机构持有并锁定，其极为有限的价格变动使得股指的振幅也在很大程度上被熨平。如果人们不是把眼光仅仅是盯着上证指数，而是也兼顾一下深圳成指以及深圳中小板指和创业板指，就会发现其波动幅度就要大不少，而在分类指数中，新股指数的波动则还是相当大的。这也就告诉人们，在总体行情平稳的背后，还是存在相当活跃的结构性行情。当然了，过去也有结构性行情，相比之下今年的结构性行情还是比较弱的，但不管怎么说，它还是保持了一定的活跃度。进一步说，尽管市场提供的操作机会很有限，但是也不能认为就是没有任何机会。

　　应该看到，当前股市振幅收窄，成交清淡的现象，既是与市场运行的大背景相关的，但同时也是对以往过于狂热行情的一种矫正，进一步说，这里也有结构性调整的因素。作为投资者，光埋怨其所带来的疲弱格局是不够的，在某种角度来说，还是要努力去适应这种新出现的状况。当然，反过来说，站在管理层的角度，也应该研究如何提升市场活力的问题。现在全社会的流动性并不短缺，楼市火爆异常，而股市则十分清淡，这种状况恐怕也不是理想的状态，并且还是有悖于经济发展的一般规律的，所以需要加以分析，并且寻找出解决问题的思路与方法。毕竟，一个长期清淡的市场，终将是会被社会边缘化的，也是会被人所遗忘的。