十券商看下周大势:红五月概率几何?(5)
华鑫证券:行情整体稳而不强 市场风格偏向蓝筹
随着一季度经济悲观数据和盈利预期调降压力在4月份落地,行情大格局中“三底组合”的盈利底也已经得到成立。进入5月份,悲观数据、盈利预期调降压力已基本消化完毕,股市的稳定性因此得到增强,但因为基本面整体仍非常平淡、流动性富足但不充裕、政策面松动的“口气大于力气”等多方面原因,行情整体还缺乏向上的趋势性动力,5月份行情的整体特征可能是稳健但不强健。稳健不强健的行情既可视为对“盈利底”的整固,也可视为“盈利底”形成之后的蓄势,在行情的大结构上,属于A股“超级慢牛”的初期。
目前,股市的政策基调是“守住底线,放松空间”,宏观经济的政策基调是“稳住底线,促进转型”。“稳住底线”即是稳住7.5-8%的经济增速底线,因此只有GDP增速低于8%的时候才可能见到政策面的明显松动,否则仍是结构性的、有限度的放松,结构性与有限度也是为了更好地促进转型。在一季度8.1%的经济增速虽然低于预期,但令政策面有足够的底气保持“稳”,而不是急于放松。由于经济疲软已经被绝大多数投资者所认可,并已在行情中得到了相应的消化。同时,经济基本面在较长时间内仍缺乏亮点。因此,经济因素对行情的牵制力将会逐渐弱化,市场关注力将更多偏向于经济以外的因素。
5月份市场的关注焦点无疑是以证券业创新大会为标志的金融创新,这也是近期券商、银行、保险等金融股活跃的主要催化剂。对于银行股来说,在人们以为大势已去的时候,银行业再次享受到了政策的特别照顾。之前,投资者的普遍理解是,利率市场化改革带来的利率价格战将重创银行股。但央行行长“利率市场化贷款利率先行”的讲话,使银行业再次享受到了政策红利。有了贷款利率即将单边市场化的政策红利照顾,使得银行业盈利的稳定性又有了新保障,也赐予了银行股新的估值修复动力。
目前市场最热门的当属券商股,催化剂源自于行将召开的“证券业创新大会”。诚然,这次证券业创新的广度与深度前所未有,整个证券业也将因此“换一种活法”迎来新的发展时期。但问题在于,证券公司围绕创新有一次内部资源整合与业务流程再造的过程,未来2-3年都将处在支付创新成本、培育创新业务的创新期内。因此,目前的券商股行情还处于“炒概念”阶段。
在3、4月份,以中小板、创业板公司为代表的中小市值公司再次出现“双杀”:一是,因为年报与一季报整体不达预期,带来盈利预期修整,促使估值重心下移;二是,创业板退市制度先行给“伪装股”带来威慑性压力。但我们注意到,在经济与行业景气度极为低迷的一季度,一季报同比显著增长的公司大多集中在新兴产业、消费类行业的中小市值公司中。因此,中小板、创业板确实存在好的成长性公司,也确实存在着错杀。潮水退去后方知谁在裸泳,这种“双杀”行情的性质从基本面与行情两方面带来检验的效果,给当前市场带来了选择成长性好公司的“淘宝”机会,中小市值股下一个传统的活跃期是中报周期的6月下旬至8月上旬。
5月份A股的行情风格可能会出现新变化。一方面,中小市值股的活跃周期已经过去;另一方面,监管层一致在强力推导蓝筹理念。更主要的是,在4月末华泰柏瑞、嘉实两只沪深300ETF基金已经发行完毕,两只基金发行完毕的总规模约400亿,5月份正是其“复制沪深300指数”的建仓周期。按照至少1:1市场资金乘数效应,5月份约有近千亿的资金专门“热捧”沪深300成分股,对市场可能会形成阶段性的风格轮换,行情风格可能整体偏向蓝筹股。(阿 琪)
南京证券:资金净流出50亿 周线收带长下影十字星
南京证券新浪官方微博发表收评认为,今日两市成交1474亿,资金净流出50亿。流入前三:饮料、采掘服务、通用机械;流出前三:证券、零售、保险。今沪指基本维持在昨收盘点位下方缩量震荡,最终收于2396点,周线收出带长下影线的十字星。酿酒板块领涨,金改概念股退潮,创业板企稳。
东吴证券:五月前半段维持三角形整理
周五大盘小幅回调,早盘两市小幅低开,银行板块带领指数数次翻红,但由于持续上涨后获利盘兑现意愿增强,大盘上攻乏力,加上五一假期来临市场谨慎心理占据上风,交投热情下降,最终两市小幅下跌,成交量较上一个交易日出现较大幅度萎缩。
市场交投再现节日效应
由于周五是五一小长假最后一个交易日,市场交易热情明显下降,多空双方表现都较为谨慎。前期遭到资金疯炒的“金改”概念个股出现较大幅度的调整,获利盘集中回调迹象明显。银行板块虽然数次欲带领大盘攻击上方压力,但无奈缺乏其余权重板块配合,量能也出现明显的萎缩,其中上海市场成交量由前几个交易日的1000亿以上回落到840亿,凸显观望气氛增浓;出于谨慎,防守型的板块开始表现,食品饮料板块在白酒股带领下居于涨幅榜首,其中青青稞酒涨停;另外部分前期疲弱且业绩尚可的上市公司股价开始出现补涨,这也反映市场经过前期的题材疯狂炒作后逐步趋于理性。
退市制度改革短空长多
据媒体报道,主板退市制度改革方案将在近期对外发布。方案将参照创业板退市制度。随着创业板退市制度的推出并在“五一”之后执行,主板退市制度也将推出,若在暂停上市公司恢复上市的情形按照创业板的规定执行,将变得更加严格,这有利于鞭策上市公司经营管理好企业,把更多的重心放在提升企业盈利水平上,对于市场的长远发展及价值投资理念推广具有很大的现实意义。从对市场的短线影响来看,创业板退市制度发布后,创业板指数连续大幅回调,相关个股也遭到资金的集中抛售,因此,主板退市制度的改革也会对相关上市公司股价形成一定负面影响,但影响力度要小于创业板,因为主板上市公司的业绩稳定性总体要比创业板公司强,出现大起大落的比例小。对于具有稳定增长潜力、主营业务突出的上市公司没必要过于忧虑。
五月前半段三角形整理
经过4月份的局部亢奋行情后,“金改”概念、房地产和券商等短期累积获利盘过大,有洗盘整固的要求,短期再次发力带领大盘冲关的概率极小,市场需要通过震荡甚至回调来切换热点,以达到机构调仓换股的目的,同时借此消化上方密集成交区堆积的套牢盘。因此,我们认为5月份大盘在政策面趋暖的背景下,指数仍有冲高的潜力,但需注意去年11月份以来所形成的下降趋势线的压力,下方支撑可参考连接2132点和2242点所形成的上升趋势线,预计5月份前半段交易时间仍将运行在这两条趋势线组成的三角形通道内。操作上,建议对于在4月份已经大幅炒高的“金改”概念相关个股坚决回避,逢低关注具有业绩支撑的二三线蓝筹板块以及传统的防守型板块。
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