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长城证券:短期波动难改上行趋势
从权益类资产估值的周期性驱动力来看,今年A股市场最主要的驱动力来自于折现率的触顶回落,这是今年与去年最大的不同。尽管风险溢价随着周期尾部的负面因素以及阶段性的事件冲击有所波动,但我们认为从内部和外部层面来看,2012年向上的概率大于向下。我们判断今年经济呈现弱复苏的局面,产出和通胀在二到三季度至少有一个见底,单季度盈利同比会出现至少一次弹升。因此短期扰动并不改变A股上行的趋势,维持A股震荡上行的判断。
光大证券:底部区域 上不去就先下来
本轮2132点以来的反弹已经持续了近两个月,行情延续的时间越长,越需要宏观基本面配合,未来一段时间,宏观经济走势对股市的影响应该会越来越显著。在宏观经济依然处于主动去库存期的背景下,市场走出底部区域迎来一轮趋势性行情的条件或许并不具备。
目前市场处于底部区域,暂不具备向上走出区间,并演绎一轮趋势性行情的条件。因此,返身向下调整夯实是自然而然的选择。向前看,向上走出底部需要至少以下三个条件中的一个:其一是政策刺激加码,其二是楼市持续复苏,引领地产投资趋势回暖;其三是欧美经济复苏开始显著拉动中国外需。对于其中第二点,我们相对悲观。第一点和第三点可以期待。但在条件成熟之前,我们倾向于市场会迎来调整。简单来说,底部区域,上不去就先下来。
在此期间,我们推荐两类板块:一是增长较为稳定,未来基本面利空较少的板块,比如说食品饮料;二是此前涨幅相对较小,同时估值处于底部的板块,比如说银行。
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