券商看今日走势:养老金入市忽悠了谁?
民生证券:估值修复行情将继续
尽管受房地产调控松动预期落空影响,近期市场出现大幅调整,但前期上涨逻辑并未改变。市场的短期调整,不改变年初以来市场演绎的逻辑。未来可关注商贸流通、核电、物联网等三大主题投资机会。
民生证券表示,温家宝总理在答记者问中指出房地产远远没有回归合理价位,引发了投资者对于地产链条的再次担忧,加上前期连续大幅上涨后的获利回吐和调整要求,市场出现大幅调整。但民生证券认为,重申"地产调控政策绝对不放松"并不超出市场预期,市场的下跌更多是过度反应。
今年初以来,A股市场在一片悲观预期中起步,指数表现远好于预期。市场超预期的核心逻辑在两个方面:一是基本面好于大多数人预期,无论是PMI增速等经济先行指标,还是物价及海外市场,都好于此前预期,地产基本面也出现了回暖,这些因素进一步拉低风险溢价。二是流动性改善降低无风险收益,资金面各项指标的回落都意味着流动性格局发生了显著变化。
因此,民生证券认为,随着新一年度财政资金的投入、基建和保障房开工,下游需求有望逐步改善,随着悲观预期的不断改善,市场估值修复行情将继续上演。
针对市场普遍关注的流动性问题,民生证券表示,根据财政存款变化的季节性规律,3月中下旬将迎来财政存款的季节性投放,规模预计在1000亿元左右,有助于存款规模的上升以及银行超储率进一步改善。在上次下调存准率后,央行并没有重启央票的发行,回笼手段主要以28天正回购为主,受益于这一短期工具的平滑操作,随后四周公开市场到期资金量将出现明显上升,有助于资金利率回落,并减少其波动性。
保障房、文化产业、水利等热点板块成为本次两会政府工作的重点和社会舆论关注的焦点。此外,政策明显向物流、核电、云计算与物联网等领域倾斜,受到各界代表的热议,相关板块表现超出市场预期。民生证券认为,随着政策加快落实,物流、核电等超预期题材将迎来主题性投资机会。
市场的短期调整将为中期慢牛行情更好积蓄能量,可关注两条投资思路。一是在"软着陆"、经济二季度见底的过程中,选择行业盈利将迎来拐点的周期性行业,包括汽车、机械、煤炭等。二是把握三大主题性机会:首先,3月底召开的全国流通工作会议对流通领域的改革,商贸零售、运输物流等行业将明显受益;其次,关注可能即将颁布的核电发展规划,看好预期好转下的核电设备相关行业;同时,紧跟云计算与物联网政策推出及落实情况,相关个股有望延续上涨行情。
西部证券:市场分歧加剧股指波动
国务院批准社保运营广东千亿养老金,受此消息影响,周三沪深两市跳空高开,随后展开大幅震荡的走势,沪指在2400点附近遭遇较大阻力,盘中有色、煤炭板块积极护盘,次新股板块跌幅较大,做多热情有所降温,成交略有萎缩。
担忧情绪制约市场反弹
近期市场对于较为不利的经济和盈利数据存在一定的忧虑,令指数向上动力明显减弱。1-2月份的多项经济数据均不乐观,一是1-2月用电量数据表现疲软,自去年9月以来增速逐月走低;二是1-2月国企实现利润3635亿元,同比下降10.9%,国企利润往往被视为生产领域的风向标,该数据的走弱令市场对上市公司季报情况产生担忧;三是1-2月消费数据大幅低于预期,显示前两个月社会总需求仍然偏弱;四是四大行信贷集体走软,新增贷款不足200亿元。多项数据表明当前基本面表现依旧疲软,实体经济资金需求减弱,未来经济增速仍有下行空间。
3月20日的大幅上调成品油价格引发市场通胀担忧,从中期来看,资本市场的通胀压力确实存在。一方面,水电油气等基本生产资料价格的上调,以及农产品价格的上涨会对今年CPI构成较强的向上驱动合力,市场将面临成本推动型通胀的压力,这里既有原材料价格上涨的因素,还有经济转型期劳动力价格上涨的因素。另一方面,全球范围内流动性宽松的态势延续,有望进一步推高国际油价等大宗商品的价格。因此CPI全年涨幅仍有可能保持较高水平。通胀因素的存在也将影响政策放松的节奏和幅度,令A股市场再度承压。
市场对于经济数据和通胀的担忧,令投资者情绪从乐观转向谨慎。从技术形态看,各项指标下行,多条短期均线对股指构成压力,显示上涨动能减弱,资金入市的积极性较之前有所下降。
市场分化加剧 配置两头行业
周三盘中有色和煤炭板块表现强劲,两主流板块的强势表现给股指提供了强力支撑。资源股再次崛起,一方面是美国经济复苏前景转为乐观,近期欧元区财长就希腊第二轮援助方案达成协议,标志着一个重大不确定因素的消除,外围金融市场走好,国际大宗商品维持高位震荡,令资源品价格有望阶段性反弹;另一方面是市场流动性边际改善的预期,2月外汇占款环比大幅下降,下调存款准备金率的市场预期再起。当前银行间资金也较为充裕,1年期央票已经连续12周暂停,3月期央票则是多次询而未发。流动性的相对宽松对于有色、煤炭等流动性敏感的板块构成有利支持。还有,煤炭作为石油能源的替代品,煤炭的价格波动和原油价格之间具有很强的联动性,石油价格的飙升无疑会带动煤炭价格的上涨。
虽然资源股走强,但市场结构性抛压严重,尤其是前期涨幅较大的个股以及估值较高的次新股跌幅较大。如次新股朗玛信息跌停,三六五网、雪迪龙、环旭电子等也跌幅较大。次新股的整体的回落与近期交易所限制新股炒作,以及市场预期未来新股发行价降低和创业板退市制度即将出台有关。
目前市场对经济基本面和通胀因素分歧较大,令短期股指产生较大波动幅度。市场对于经济和盈利数据的担忧,导致指数向上动力不足;但由于资金面相对宽松和经济下行后政策放松的良好预期,股指短期向下的空间也不大,预计震荡调整仍是当前市场的主要表现。从行业配置上看,建议投资者重点关注两头行业,即对流动性敏感和外围景气度回升的上游行业和下游消费类板块。
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