周五机构一致最看好的10金股(2.28)(4)
英威腾(002334):新产品收入逐渐增加
公司公告了2013年业绩快报,实现营业收入92,808.88万元,较上年同期增长25.98%;实现营业利润8,748.85万元,较上年同期增长112.07%,实现利润总额12,872.52万元、归属于上市公司股东的净利润12,348.39万元,较上年同期分别增长53.09%、36.56%。公司在2013年的盈利情况符合我们此前预期。
平安观点:
产品应用领域拓宽,新产品收入逐渐增加
目前公司确定了电气传动、工业控制和能源电力三大业务领域,除了公司传统的中低压变频器之外,近年来一些新产品如伺服系统、UPS、电梯控制器等增长较快。我们预计公司的这种增长趋势仍将延续,尤其是在公司明确了平台型销售策略之后,协同效应有望得以显现;此外,新系列如GD、DA等有望促进产品在多领域的销售增长,而随着西安子公司生产电主轴应用于德国格林策巴赫的机器人手臂,以及参股公司固高在运动控制器领域的较强实力,我们认为公司未来的工控之路将更加广阔光明。
费用率下降,盈利能力提升
自去年初以来,公司加强了费用管理,前三季度营业费用率下降了0.55个百分点,管理费用率下降了2.19个百分点,预计2013全年费用增速仍低于收入增速。因此,公司去年营业利润增速大幅快于收入增速,我们预计2014年公司仍将会注重费用控制,预计费用增速仍可能会低于收入增长。
平台建设与集团整合,2014是关键年
经过长期培育,目前部分子公司的盈利状况逐渐好转,亏损面收窄。我们认为公司正在加强内部管理以及集团与子公司之间的整合,加强营销、研发、采购平台的建设,2014年将是关键的年份,若整合效果较好,未来公司将有望进入下一个快速增长的阶段。
盈利预测与评级
我们将2014~2015年公司EPS预测从0.45、0.57元上调至0.50、0.70元,对应2月26日收盘价PE分别为33.1、23.7倍。维持“推荐”评级。平安证券
华邦颖泰(002004):农化业务再提速,营销走向国际提升公司估值
华邦颖泰发布2013年年报:2013年全年实现营业收入44.64亿元,同比增长15.12%,实现归属母公司净利润3.02亿元,同比增长-9.01%,全面摊薄每股收益0.52元,基本符合我们的预期(0.53元)。扣非后净利润为2.98亿元,同比增长25.31%,满足股权激励制定的目标20%。
农化业务实现营业收入35.3亿元,同比增长约16.5%,实现净利润2.1亿元,同比增长约17%。医药业务实现营业收入8.9亿元,同比增长约13.4%,实现净利润1.4亿元,同比增长约26%,均比去年同期有较大的增长。
13年自产自销与专属加工的毛利率受产品价格下降影响略有下滑,但自主生产比例提高,农化业务毛利率由12年的15.47%提至16.37%,医药业务毛利率由62.83%提至67.29%。销售费用与管理费用因纳入新公司和加大研发投入导致增幅高于利润增幅。
发展趋势
14年农药基地有增长。增发募投项目预计14年投产,满产预计年化销售收入9.1亿元,税后年利润0.9亿元。盐城南方项目全面投产,预计满产年化销售收入3-5亿元,净利0.5亿元。
公司积极转型酝酿国际化农药公司。农化业务研发与海外营销强于国内企业,随着国内企业的进步目前优势已不明显。按照行业趋势我们判断公司今后发展方向一是继续强化研发,调整高端产品结构,强化之前领先优势,预计会有更多新品种投放;二是注重海外原药和制剂的销售。利用海外客户的优势品种做复配制剂,进行海外登记注册,为客户定制或自主海外销售,逐步培养自己的海外渠道(主要美国+巴西+阿根廷)。
医药业务加大新药研发与渠道销售建设投入,适度跨界心脑血管领域和全科产品。
盈利预测调整
预计福尔和凯盛14年并入公司导致股本稀释,公司2014年全面摊薄EPS 下调至0.80元,下调幅度6%,2015年EPS 为1.03元。中金公司
让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:更多"周五机构一致最看好的10金股(2.28)(4)"...的相关新闻
每日财股
- 每日财股:达安基因(002030
投资亮点 1.新冠检测概念,又是熟悉的转折+缺口的模式,最近疫情又出现反复,并且...[详细]