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经济稳中有升
“中国经济在全球经济复苏不确定性中保持平稳增长。”世纪证券分析师万文宇指出,虽然目前不少经济指标出现下滑,但全年整体增长仍可期。她指出,考虑到今年国家对保障性住房建设将推出措施提升完工率,预计全年投资将仍是保证经济平稳增长的主要动力;1~2月社会消费品零售总额因季节性因素出现一定程度下滑,其中汽车消费量的下降影响相对明显,考虑到今年保民生、稳增长是政府的主要工作目标之一,预计调节收入分配结构、促消费方面政策措施都将对消费增长起到促进作用,全年消费仍将稳中有升。
万文宇认为,虽然欧债危机、中东及北非政局动荡及日本地震将放缓全球经济复苏进程。但在国内方面,一季度中国经济运行情况良好,预计全年经济仍将有望保持9%以上增长,一季度经济不会是全年增长的高点。
安信证券分析师范妍也指出,从拉动经济的三驾马车来看,消费增速下滑的趋势比较确定。1~2月社会零售销售增速由市场此前的预期的19%下滑至15.8%。不过,由于限额以上零售企业的统计口径出现了调整,导致不同类别的消费品增速与历史增速相比出现了断层式的下降;同时2月份销售数据存在春节效应的扰动。剔除这两个因素的影响,消费增速的下滑可能并没有数据显示的那样悲观。
货币政策或微松
日前,央行货币政策委员会召开一季度例会。会议所反映的内容表明,货币政策有微调的趋势。
据长江证券提供的资料显示,该会议有四大措辞与之前发生了变化。
首先,会议指出了“复苏的基础仍不够牢固,我国经济继续保持平稳较快发展,但发展中的问题依然突出。”其次,会议强调要“密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响”;再者,会议强调要“优化信贷结构”;最后,会议要求要“发挥直接融资的作用”。
“一季度末措辞的微调,说明今年一季度的货币政策确实是过于紧缩了。”长江证券分析师李冒余指出,央行的讲话说明其对目前外围形势的变数以及国内复苏的持续都存在担忧。继去年四季度央行首次确认经济复苏巩固后,管理层已经开始担忧政策超调对经济的负面影响。
李冒余认为,在此背景下,二季度公开市场操作将成为主要的回收流动性渠道,准备金差别化调整依然存在,但空间有限。二季度加息一次的预期是确定的,但加息两次则无必要。因此,货币市场利率的拐点越来越明晰,债市扩容将迎来阶段性的稳定的政策环境。
二季度有望上攻3500点
浙商证券分析师王伟俊认为,2011年A股市场整体业绩增长19~24%。按整体业绩增长19%计算,目前市场整体市盈率为16.69倍,十分接近2005~2010年三个底部区域的估值,显示市场下跌空间较为有限。由于大盘蓝筹股估值较低,基本上排除了市场大幅下跌的可能性。而房地产限购政策将使股市成为居民进行资产配置的主要渠道,对市场流动性构成中长期利好。由此计算,二季度上证指数和沪深300指数高点将分别达到3300点和3700点。
民生证券分析师张琢认为,二季度或为最后一个加仓季。4月中旬宏观数据披露期将是市场重要的观察窗口,通胀、经济运行以及宏观政策态势均将趋于明朗,将驱动指数估值中枢全面上移。上证指数将在二季度挑战3500点,蓝筹修复将全面展开。
统计资料
4月历史:变盘总在4月
从历史上看,4月份常常扮演行情分水岭的角色。对于个中原因,或许可以这样理解。在经历了春节前后的鸡肋行情以及3月份的“两会”维稳行情,市场资金开始重新审视市场从而做出判断。
2004年4月份,沪指结束了月线五连阳后大幅杀跌,单月跌幅8.39%,从而展开了一轮横跨15个月的大熊市,随后股市才见底998点;
2006年4月份,沪指结束前三个月的小幅震荡,大涨10.93%。随后的5月份,沪指一举站上60日线,展开了大牛市;
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