新兴产业发展再提速 探寻未来10年8大“黑马”(7)
“十二五”期间环保任务艰巨
由于我国电力、钢铁、有色金属冶炼、化工等行业步入高速发展阶段,大气污染问题愈发突出,国家开始重视从源头展开污染治理,连续修订了各行业的大气污染物排放标准并日趋严格。而颗粒物则是造成阴霾天气的主要因素,是威胁农作物生长和人体健康的重要元凶。
所以,“十二五”环保任务艰巨。“十一五”期间,我国环境保护力度不断加大,污染治理投资保持较快增加,生态保护全面加强,环境保护事业取得积极进展。党中央、国务院高度重视环境保护的“十二五”规划,把环境保护“十二五”规划列入国务院审批的专项规划,确定“十二五”期间主要污染物化学需氧量、二氧化硫排放分别减少8%,氨氮、氮氧化物排放分别减少10%。
同时,《十二五规划纲要》、《指南》等文件对污水处理行业提出了“四个提高”要求:提高污水处理率、污水排放标准、再生水回用率和污泥无害化处理率。“四个提高”在“量”和“质”两方面对污水处理行业提出了更高的要求,由此将催生相关行业、公司的投资机会。
由此,污水处理行业供需缺口蕴藏投资机会。“十二五”期间,污水处理需求巨大,其中生活污水为主要增长源。为满足巨大的处理需求,2011 年至2015 年污水处理产能需增长63%,即保持10%的年均复合增长率,处于污水处理产业链上游的污水管道生产行业和中游的污水处理工程建设行业受益最大。
2010年6月,国务院办公厅转发了《关于推进大气污染联防联控工作改善区域空气质量的指导意见》,该意见中在关于加大颗粒物污染防治力度中明确提出使用工业锅炉的企业以及水泥厂、火电厂应采用袋式等高效除尘技术,这必将进一步刺激袋式除尘行业高速增长。
分析师分析认为,政策春风将促袋除尘成为未来除尘主流,因此,尽管A股近期走势不尽人意,但投资者可逢低关注涉及污水处理以及袋除尘的上市公司。
“质”“量”双翼助行业大发展
国海证券建议重点关注受益于“十二五”期间污水处理行业“量”“质”双提升的上市公司。1.“量”的提升利好处于污水处理产业链中下游的具有强大外埠拓展能力的市政污水处理企业首创股份 (600008)和创业环保 (600874),及处于产业链上游的以球墨铸铁管为主营业务的新兴铸管 (000778)。2.“质”的提升使以下公司受益:处于污水处理产业链中上游的拥有全套膜材料制造技术、膜组器设备制造技术和膜生物反应器水处理工艺技术的碧水源 (300070),处于污泥处理处置行业上游的阳离子PAM 生产商宝莫股份 (002476),循环流化床焚烧炉生产商华光股份 (600475)。
国海证券同时认为袋除尘行业需求前景无比广阔,产业链上下游相关龙头公司未来3-5年将持续高速增长,长期投资价值显著。袋除尘行业中建议重点关注的是如下三类公司:1.主机及工程总承包:建议关注除尘器的龙头企业龙净环保 (600388),专业从事袋除尘的科林环保 (002499),为城市生活、医疗垃圾焚烧发电尾气净化处理设备及干法脱硫除尘一体化设备的盛运股份 (300090)。2.提供除尘器滤料:建议重点关注高温滤料的龙头企业三维丝 (300056)。3.除尘器滤料上游高性能纤维企业:高性能纤维的技术壁垒高,享受进口替代的高性能化学纤维标的投资价值显著。建议重点关注国内唯一有望实现聚酰亚胺量产化的深圳惠程 (002168)将享受进口替代的盛宴;烟台氨纶 (002254)的芳纶1313需求空间即将打开,1414量产在即,业绩持续高速增长;提供聚四氟乙烯纤维上游四氟乙烯原料的巨化股份 (600160)也将享受袋除尘行业的快速增长带来的机遇。
南海发展 (600323)
长江证券维持对公司“推荐”评级。预计2011-2013年每股收益分别为0.67、0.82和0.95元/股,对应市盈率分别为23.20、18.92和16.36倍,考虑到公司未来3年固废处理产能将有很大提升,同时公司作为环保水务公司,在一定程度上享受高估值,目前公司相对环保行业估值偏低。
思源电气 (002028)
国泰君安给予“谨慎增持”评级,目标价16.20元。预计2011年和12年实现每股净收益0.56元和0.73元,当前股价对应市盈率26倍和20倍。
元富证券给予公司“持有”的投资评级。考虑到新兴设备贡献较少,虽然未来向好,但短期内仍无法拉动整体营收快速增长;随着原物料价格持续提升,毛利润持续受到挤压,预计2011年及2012年营收将达到22.14亿元,YoY+17.94%,每股收益为0.84元,对应目前股价23.1元,动态市盈率为27.5倍,给予公司目标价25.2元。
广发证券 (000776) 不考虑出售平高的投资收益,预计2011-2013年每股盈利分别为0.67、0.8、0.93元,给予公司2011年32倍市盈率,加上拥有平高电气和苏电对应股票价值对应每股1.5元,目标价格维持为23元,维持“持有”评级。
赣粤高速 (600269)
平安证券维持公司“推荐”的投资评级。公司估值不到9倍,具有较高的安全边际。维持公司2011、2012年盈利预测分别为0.59元、0.63元,对应于5月27日收盘价5.08元市盈率分别为8.5、9、8.05倍,在高速板块中处于最低的水平,现有股价已充分反映公司负面影响,考虑到公司具有中长期投资价值,维持公司“推荐”的投资评级。
福田汽车 (600166)
中金公司维持对公司“审慎推荐”评级。公司目前股价对应2011年市盈率和市净率分别为12.1倍和2.2倍,估值处于行业中端。考虑到公司规模及管理优势,但提示原材料成本上升可能带来盈利向下弹性。
中银国际建议评级为“持有”。短期来看,由于卡车行业经过两年高增速后今年增速回落,且原材料成本回升明显,公司达成2011年的目标,即总利润26亿元、盈利同比增长30%的目标有一定难度。预计公司全年毛利水平较一季度将所有改善,目前预计同比下滑1个百分点至10.6%,如费用控制得当,公司的每股盈利将能达到1.6-1.8元,短期面临估值压力。
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