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大部分基金错过最牛板块?
对于南方隆元产业基金为代表的今年业绩领先的基金,必须承认它们选到了不错的股票。毕竟,持有这几只大牛股的基金数量非常少。据海通证券基金研究中心数据,截至去年12月31日,持有中国北车的基金只有11只,持有中国南车和中国重工的仅14只,而持有中国一重、中国化学的基金分别只有4只和3只。
但另一方面,也要客观看待其业绩。中国股市历来是风水轮流转,板块轮流涨。因而,如果固定持有一个板块,理论上自己持有的板块总会迎来上涨的那一天,所以会出现“被增长”的质疑。
据德圣基金研究中心副总经理、高级分析师肖锋分析,当前市场表现较好的部分基金,如长城系部分基金,其长期持仓结构基本上是以大盘蓝筹为主,尽管市场风格不断变化,但持仓结构并未大幅变化,说明体现出基金较为明显的蓝筹风格,且部分基金的策略灵活度并不高。大盘蓝筹股经过两年的蛰伏,其估值的安全边际已经较高,在去年下半年以来的市场环境下,蓝筹股取得了相对较好的业绩表现,而恰好这些基金倾向于蓝筹类的投资风格,因而在今年业绩爆发,也很难说是具有较好的策略前瞻性。况且,大盘蓝筹类趋势性行情难以产生,接下来这些基金如何调整持仓结构,也是另一个难题。
这里,记者还产生了另一个问题,那就是:为什么绝大多数的基金,包括去年业绩最好的基金,都不看好高端装备板块,没有提前潜伏,从而集体错过了今年涨幅最大的牛股?
对此,肖锋表示,去年四季度基金对机械、设备板块的平均配置水平达到16%,应该说行业都抓住了,只是细分板块的配置上,大部分基金配置了行业龙头,如徐工机械、青岛海尔等,而没有过于集中地配置于高铁等细分板块。只不过,三季度以来大部分基金超配了消费和医药,在四季度这些板块因估值过高而回调,拖累了基金业绩。基金在重仓股的调整速度上有待进一步提高。
去年业绩最佳的基金之一、北京某基金公司基金经理告诉记者,尽管一些基金靠大盘蓝筹股取得不错业绩,但今年的投资方向尚未定型,说市场风格从中小盘转变为大盘蓝筹还为时尚早。目前业绩突出的板块持续时间未必会长,而其他一些板块或许短期遭遇调整压力,但长远看空间较大。在全国两会召开期间,很可能出台新兴产业扶持政策。因而谁能笑到最后,还是个未知数。
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