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2011年开局短短2个月,基金排行榜再次洗牌。一批去年还默默无闻、名不见经传的基金异军突起,南方系、长城系有多只基金进入排行榜前列。其中,南方隆元产业主题基金以较大优势稳坐头把交椅。能在今年“熬出头”的基金,得益于抓住了今年涨幅最大的板块:高端制造、铁路基建,并持有了相关板块的牛股。然而,这份收益和荣耀,是通过前瞻性的介入而主动把握住,还是碰巧板块轮动到自家手上“被增长”?
重仓股助力南方隆元夺冠
今年以来,南方隆元产业基金以难以逾越的优势,独占鳌头。据统计,截至2月14日,该基金今年以来回报率为13.08%,收益率排名第二的是封闭式基金南方开元,净值增长率7.48%。两只基金分别是开放式和封闭式的冠军,且为同一基金经理汪徵管理。
相比之下,今年基金总体表现欠佳。据数据统计,截至2月14日,按照银河证券基金研究中心分类的231只标准开放式股票型基金今年以来平均净值下跌1.48%,不足1/3净值实现正增长。在基金业绩整体乏力的情况下,南方隆元产业基金是目前市场上唯一一只净值增长两位数以上的基金,堪称鹤立鸡群。
南方隆元产业基金的胜出原因,可以从具体的持仓明细中找到答案。该基金持有的重仓股集中在高端装备领域,在今年来的一个半月里集体爆发。该基金第一大重仓股中国重工在1月份上涨17%,其余重仓股如中国南车上涨了18%,中国北车上涨33%,中国一重上涨22%。四只股票合计占基金净值比例为28.23%。除此之外,基金持有的其他板块重仓股如中国化学、北大荒、中国联通,也都有较好涨幅,为基金坐上头把交椅立下汗马功劳。基金开元的重仓股基本一致,因而也在今年取得了较好业绩。
不难发现,包括南方隆元产业基金在内的基金,主要持有“中字头”个股或大盘蓝筹类个股。其估值相对较低,安全性相对较高,因而在今年震荡环境中表现稳健。相比之下,大部分基金重点配置的消费、医药板块在一月份下跌明显,虽然二月份有所回暖,但还是拖累了业绩表现。
潜伏大半年代价几何
南方隆元产业基金 “黄袍加身”,令基民羡慕不已。但不为大多数人所知的是,南方隆元产业基金去年上半年就介入相关重仓股,足足等待了大半年时间。其等待的过程,漫长而又乏味。 2010年,该基金仅获得0.57%的收益率。
不妨从基金披露的报告来分析其投资思路。 2009年底,基金就持有北大荒、中国南车以及多只铁路相关重仓股。从那时起,基金经理就对金融危机和 “救市”过程中政府进行的货币扩张深感忧虑,并强调,“今明两年仍然应该以风险控制为核心进行投资管理”,落实到投资上,就是持有蓝筹周期股。
2010年二季度,因政府严厉打压房地产板块而大跌。因基金恰好在一季度增持了房地产板块,因而在二季度遭受13.80%的损失。这让基金经理更坚定了避险思维,强调风险控制的重要性,并进一步明确了以大盘央企蓝筹股为重点的配置思路。
因而,基金的持仓基本在二季度定型。二季度基金持有中国一重、中国南车、中国北车、中国中铁、中国中冶、中国铁建、北大荒等重仓股。三季度,在保持上述重仓股基本不变的情况下,进一步新增了中国重工、中国联通等个股。四季度,这些“中字头”个股被继续持有,中国中铁被替换为中国化学,并增加2只券商股。
从投资效果来看,在2010年二、三季度,中国一重、中国南车、中国北车等股票保持小幅震荡,贡献乏力。直到去年四季度,这些个股才开始发力,并延续到今年一月份。
另一个颇有意思的发现是,南方隆元产业基金不仅重仓股风格固定,而且近一年的多份年报季报也高度一致。走过寒暑,经历涨跌,但报告中“报告期内基金的业绩表现”一栏几乎只字不改。“对宏观经济、证券市场及行业走势的展望”一栏,也有一半以上表述一模一样。相比之下,绝大部分基金都会根据每个季度的变化,对这些栏目重新阐述。
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