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11月9日,国家统计局发布了10月物价数据,CPI同比上涨5.5%,环比上涨0.1%。 东方证券发布研究报告称,10月份CPI出现了明显回落,物价进入下行通道正式确立。翘尾因素及食品价格的下降是CPI确立下行通道的主因。此外,工业品价格加速回落,去库存化会导致经济增速进一步下降。未来两个月,翘尾因素将累计下降1.6个百分点。预计未来几个月物价将进一步回落。 东方证券表示,物价的明显回落使政策调整少了几分掣肘多了几分底气,但从过去的情况看,在政策放松阶段往往把握不好度,最后总是放得太松。所以,在本次调整中,政府变得更为审慎,更为强调对度的把握,强调是“微调”而不是“放松”。政策的调整更可能是和风细雨,而不是疾风骤雨,同时,政策的力度要在很大程度上根据欧美经济和债务的状况来决定。11月和12月的信贷量会比前期有所增加,每月应该能达到6000亿以上。从股市的情况看,可能仍然是近期的观点“黎明来了,但可能是阴天”。
华泰证券11月10日发布研究报告称,10月下旬以来A股市场经过二次探底,在2300点附近企稳反弹。对政策微调的预期成为市场反弹的最大动力。但在目前基本面并未发生根本性扭转的状况下,市场底部构筑的时间也许将延长,形式也可能复杂化。未来量能变化、主流热点能否反复活跃、大盘股IPO等消息仍将会牵动市场神经。但是只要综指能在60日线这一多空分水岭上方运行,对行情走势仍可保持适度乐观。 操作策略上,建议把握几个线索,其一,建议对部分高风险周期性行业保持适度谨慎,在周期向下趋势没有改变前,汽车、房地产等周期性行业公司业绩压力增大。其二,从年报盈利一致预期下调角度看,食品饮料、服装等行业风险较小,在CPI拐点形成后,可关注快销品公司龙头表现;最后,顺应发展大消费的政策取向,从生活保健和娱乐角度精选行业,生物医药、通信服务和传媒软件等中线继续看好。
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