关注中报高增长银行股 机构下半年普遍看好
在经历了2010年的调整后,银行股终于在今年年初迎来持续向好的行情。不过二季度以来,由于市场对行业关注重点从业绩增长转向宏观环境的紧缩,行业走势也因为担忧而出现震荡下行。昨天大盘放量反弹,但是反弹能否延续,并突破上方指数的压力,归根结底还要看银行股的表现。昨天,相关分析师对此表示了乐观,认为银行股介入正当时。
表现
银行股近期跑赢大盘
今年以来,大盘震荡下行,尤其是4月中下旬以来,股指一路探底,跌破2700点,创出去年8月以来的新低。不过银行股今年则表现得比较抗跌。
根据中信证券报告,上半年银行股资本市场表现优异。截至2011年6月21日,沪深300银行指数累计上涨1.2%,同期沪深300指数累计下跌7.1%,银行股跑赢大盘近8%;其中,二季度沪深银行指数跑赢沪深300指数3%。
探因:交银国际李珊珊认为,银行股之所以能跑赢大盘,主要还是因为业绩比较突出,盈利能力增强。一季报显示,16家上市银行2011年第一季度业绩报告靓丽,涨幅均在30%左右,股份制银行一季度平均业绩增速更是超过40%。因此,3-4月份银行股上涨比较突出,跑赢大盘较多。
李珊珊认为,银行今年以来盈利能力增长,主要因为去年四季度以来,央行多次加息,对银行净息差正向影响持续显现,净息差进一步扩大,成为推动银行业绩快速增长的重要原因。此外,各家银行加快发展中间业务,相关收入增长加快,一季度有4家银行手续费和佣金业务收入同比增长超过六成。
银行股价上行乏力
虽然跑赢了大盘,但是银行股的价格依然是在估值底部徘徊,价位与今年年初相比变化很小。
如果与靓丽的一季报业绩相比,上半年银行股的表现也与业绩不相称。就拿在去年上市的光大来看,其一季报业绩增长27%,而截至昨天收盘,该行股价较年初下降了18%。
探因:李珊珊表示,银行股增长乏力与大盘下跌有很大的关系,在整个市场下行的大环境中,银行确实也很难独善其身。加上近期银行杠杆率和资产质量下降,监管要求提高等因素,市场对银行未来可能存在的风险有一定的担忧,这也在一定程度上制约了银行股的上涨。
事实上,在今年放贷增速不低的情况下,银行资本充足率依然面临持续下滑压力。银行今年一季报显示,披露一季度末资本充足率和核心资本充足率的11家上市银行中,有9家银行今年一季度资本充足率和核心资本充足率下滑。一季报披露之后,有12家银行提出了融资的计划,李珊珊认为,这也对银行股价造成了一定的影响。
观点
分析师普遍看好银行股
下半年银行股走向何方?分析师指出,尽管银行的盈利能力增强,但资本消耗较快、融资平台风险、监管加码等因素可能会影响银行业下半年的盈利增长。但总体而言,良好的业绩和估值优势等利好因素更加强势,下半年银行股估值水平有望得到提升,目前银行股是介入良机。
招商证券罗毅指出,6月份银行股因一些内容不确定的新闻噪音而出现下跌是非理性的,目前是加仓良机。5月份M1增速降至12.7%,继续探底,流动性预期转向的拐点将于7、8月份出现。市场对8月份银行中报业绩高增长预期逐渐一致,现在提早布局正当时。
交银国际李珊珊也认为,可以说现在是银行股的介入时点,虽然市场对于未来的担忧还是存在的,但是随着中报业绩的公布以及一些相关因素的明朗化,银行的真实状况会越来越清晰,银行股估值目前处于较低水平,预计后期修复的机会很多,会逐渐回归合理区间。
布局
关注中报高增长的银行
招商证券认为,与其等待中报行情不如提前行动,特别是在目前股价已经历一轮调整的时点,建议积极关注存款优势明显,中报高增长的银行。重点推荐民生银行、招商银行、工商银行、农业银行、深发展。光大证券认为,首选中型股份银行(招行、浦发、民生、华夏),大银行也可做适当配置。
中信证券认为,银行股估值锁定安全边际,下半年预期持续良好经营格局利好银行估值提升,优选业绩和估值双底部、业绩增速有望超过行业平均水平的公司,推荐组合为民生银行、农业银行和浦发银行,建议关注华夏银行和招商银行。
背景
史玉柱不惧“唱空”力挺金融股
虽然券商一直看好A股银行发展,不过,近来“唱空”、“做空”中资银行的消息频频从H股传来。香港交易所信息显示,社保基金于本月14日减持1459.8万股中国银行H股,套现约5766.21万港元。21日,市场传闻美国银行打算出售其所持有的建行半数股份。尽管建行方面做出澄清,但是当日建行H股跌2.28%,居中资行H股跌幅榜首。现在,市场还担忧上市行将一周年的农行是否会遭遇基石投资者的抛售。
在中资银行股被“做空”的同时,“唱空”的声音也在不时配合。瑞信香港日前发布的研究报告,将中国银行业的评级由增持降至减持。惠誉22日传出这样的论调:中国地方政府贷款和房地产贷款扩张加剧信贷风险,这些贷款中期还贷能力不确定。中国银行业的不良资产率将上行至5%。
不过,民生银行非执行董事史玉柱却坚定唱多银行股,除了此前史玉柱斥资25亿余元人民币频繁增持民生银行一事,近日,史玉柱更是通过微博表达了对当年减持银行股的遗憾以及对当前中国宏观调控能力的信心。这一举动在当前外资唱空中国、唱空银行股的背景下尤为引人注目。
史玉柱20日微博指出,“资本市场对商业银行的地方政府融资平台悲观过度。我接触几个商业银行决策者,他们均认为发达地区的政府平台是他们最最优质客户,有土地打折抵押,有还款来源,有信誉保证。除四大国有银行,商业银行的网点尚未开到经济欠发达地区,客观上回避了风险。”(京华时报)