京津冀协同发展概念股一览 京津冀协同发展概念股价值解析(2)
公司受益于京津冀一体化加速推进:我们认为“京津冀一体化”是今年房地产行业最确定的投资版块。自去年2月底习主席将京津冀一体化上升至国家战略层面已接近1周年,当前时点有望成为相关政策出台的重要时间窗口。上周河北省“两会”上,省长张庆伟表示2015年将在交通、生态、产业3大领域率先突破。
我们认为京津冀一体化正在加速推进,首先交通一体化先行,包括机场建设、轨交建设、高速建设、航道建设等项目近期正逐步落地。
另一方面,京津冀一体化主要是为了实现京津冀优势互补,经济基础最差的河北,特别是廊坊、保定将成为最受益区域。
买入-A,强烈推荐。公司是环北京和保定储备土地最多企业,其在环北京的委托面积超过1400平方公里。并且公司受益于北京市场回暖,环北京房地产市场穿越周期,公司销售远好于传统地产行业。我们预计公司2014至15年EPS分别为3.08和4.51元,公司“固安模式”优于传统地产行业,估值显著低估,6个月目标价54.12元。
风险提示:京津冀一体化低于预期,房地产销售超预期回落。
保利地产2014年业绩快报点评:销售及业绩增长仍较理想
保利地产 600048
研究机构:东莞证券 分析师:何敏仪 撰写日期:2015-01-14
事件:保利地产(600048)13日发布了2014年业绩快报。公司实现营业收入1089.59亿元人民币,同比上升17.98%,实现归属于上市公司股东的净利润121.82亿元人民币,同比增长13.36%,实现EPS为1.14元。
点评:
预计14年归属净利实现一成八以上增幅。2014年度,公司实现营业总收入达1089.59亿,较去年同期上升17.98%;实现营业利润189.78亿,同比增长18.57%;归属上市公司股东净利润121.82亿,同比则增长13.36%。基本每股收益1.14元。期末公司总资产达3656.52亿,同比增长16.47%;归属上市公司股东所有者权益613.97亿,同比增长18.61%。
年内销售额增长近一成跑赢行业。公司报告期内收入与利润均取得一定增长,主要源于公司已销售的房地产项目在年内竣工交付并结转收入。2014年,公司实现签约销售面积1066.61万平方米,同比增长0.21%;实现签约销售金额1366.76亿元,同比增长9.09%。在房地产市场整体销售回落的大环境下(预测14年全国商品房销售额同比增幅约-7%左右),公司年度销售额度保持近一成的增长,同时结算业绩也录得一成八以上的增长,凸显公司竞争力之强,仍令人满意。较好的销售成绩将为未来业绩增长奠定基础。
总结与投资建议:在房地产行业进入下半场,行业集中度将持续提升。战略方向正确、开发经验丰富,经营运营及执行能力优胜的龙头房企,将持续在销售及业绩上明显跑赢行业平均水平,强者恒强格局将更突出。加上保持平稳及较高的业绩分红率,相信龙头房企将持续受到投资者青睐。维持保利地产“推荐”评级。预计2014、2015、2016年EPS分别为1.14元、1.43元、1.72元,对应当前股价PE分别为9倍、7倍、6倍。
风险提示。行业整体销售加速回落,流动性改善低于预期。
庞大集团调研快报:发力汽车后市场、电商或为其插上翅膀
庞大集团 601258
研究机构:东兴证券 分析师:张洪磊 撰写日期:2014-12-12
关注1:公司战略转型,重点发展汽车后服务市场。
今年以来公司缩减整合了几十家商用车、自主品牌和日系品牌的4S店,后续还会进一步缩减和整合弱势品牌渠道。公司已经把战略转移到后市场,重点提升维修水平、改善服务效率和降低配件价格。改变售后服务人员薪酬制度,重点激励维修人才;提升售后服务培训、改善服务流程提升服务效率以提升客户体验;如果明年配件渠道放开,将直接从配件厂进货,降低配件价格以提升竞争力。
关注2:完善管理体系,全面提升盈利能力。
公司为提升盈利能力,不断完善管理体系。今年新上了ERP系统,2015年全面启用。今年下半年开始实行了新的店面人员配备机制,根据历史销售量数设定售前人员数量,根据历史进店服务台次决定售后服务人员数量,提升人员配置效率。公司还在很多地区建立经营管理中心,共享后台部门,精简后台行政、管理人员。并且从明年开始加强预算管理,严格管控费用增长。
关注3:融资租赁和电商业务发展潜力大。
过去公司的融资租赁业务发展较为缓慢,今年增发为融资租赁平台注资15亿将为融资租赁业务带来强大发展动力,今年公司融资租赁业务总规模约有20多亿,同比增长50%以上,但占比仍然较低,未来仍可持续高增长。公司的电商业务在进行了一段时间的摸索之后已经明确了发展方向,未来将重点谋求与BAT等电商巨头合资合作的机会,优势互补以取得突破。
关注4:原有经销商转型为“汽车超市”。
8月1日工商总局发布的《关于停止实施汽车总经销商和汽车品牌授权经销商备案工作的公告》实际上放开了经销商的多品牌经销,公司目前已经要求旗下的商用车经销商向“汽车超市”转型,可以同时经销原有商用车和新增各热销乘用车品牌,提升其盈利能力。
关注5:公司拥有大量土地,公司开始积极提升土地使用效率。
目前公司在全国拥有2万亩土地,其中60%位于河北省境内。公司已经开始积极处置闲置土地,今年出租、出售土地和房产达到60宗,明年会继续以出租、出售和合作开发等为主要形式处置闲置土地、房产,可持续为公司带来可观收益。
关注6:商务部明年将修订《汽车品牌销售管理实施办法》,为经销商行业带来新机遇。
今年9月份,商务部已经召开会议就《汽车品牌销售管理实施办法》修订征求各方意见,预计明年商务部将完成办法的修订,其中最重要的内容就是协调整车厂和经销商的利益关系,使本来处于弱势地位的经销商获得一定话语权,如果最终能够放开配件渠道,将使经销商将大幅受益于配件成本下降,后服务市场份额有望快速提升。
结论:
随着公司战略转型,上市后新建的4S店开始进入成熟期后市场收入快速增长,并且公司提升盈利能力的管理举措将逐渐取得实效,公司2015年(含)之后的三年里将迎来一轮盈利的高速增长,另外公司在河北省内拥有大量土地,可作为汽车行业中“环首都经济圈”主题投资的首选标的。预计公司2013-2015年EPS分别为0.05、0.20和0.36元,对应PE分别为130、31和18倍,维持公司“推荐”投资评级。
让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:更多"京津冀协同发展概念股一览 京津冀协同发展概念股价值解析(2)"...的相关新闻
每日财股
- 每日财股:风神股份(600469)
投资亮点 1.行业影响力和社会形象进一步提升:2011年度,公司荣获2011年河南省省长...[详细]