机构强推买入 6股极度低估(4.29)(2)
奥瑞金(002701):迎接二季度旺季到来
业绩增长基本符合预期 :一季度公司净利润增长43.4%,基本符合我们预期。但受国内经济大环境影响,加上去年同期基数高(2013Q1 收入增长46.8%),收入增速比预想稍低些。分客户看,红牛增长20%多一些;三片罐-非红牛(包括食品罐/非红牛三片饮料罐)表现平淡,增长较慢;二片罐收入仍保持较快增长,估计30%上,后续随着广东肇庆新基地度过磨合期,二片罐贡献有望进一步加大。
原料低位&结构变化,盈利能力趋于上升:14Q1 毛利率上升2 个百分点,至28.9%,主要原因:一是结构变化,即高毛利-红牛罐占比的提升,我们测算大概上升0.5-1 个百分点;二是原料马口铁价格低位,因红牛罐价格稳定,公司充分享受了成本下滑收益,后续随着宜兴+肇庆新基地开工率的提升,加上龙口易拉盖项目的投产,预计公司毛利率仍将维持上升趋势。
即将进入旺季,二季度收入增速有望回升:二季度是公司传统销售旺季,加上今年是世界杯年,红牛、加多宝,以及啤酒类产品即将进入大规模铺货期,而且从历史上看,红牛在世界杯年普遍销售较好,因此我们预计二季度公司收入增速有望回升,二季度仍将保持高速增长。
盈利预测及投资建议.
我们维持公司盈利预测,预计公司2014-2016 年营业收入为56.02 亿元、67.42 亿元、79.62,分别同比增长22.7%、20.3%、18.1%。2014-2015 年公司归属于母公司的净利润分别为8.03 亿元、10.14 亿元、12.3 亿元,分别增长31%、26.3%、21.3%;实现全面摊薄EPS 分别为2.62 元、3.31 元、4.01 元。
维持公司未来6-12 个月60 元目标价,对应14 年22.9 倍PE、15 年18.1 倍PE。国金证券
扬农化工(600486):盈利能力提升 一季度净利同比增长
盈利能力较上年同期提升。一季度是草甘膦传统销售旺季,受年初以来草甘膦价格持续上涨的影响,公司报告期内实现营业收入8.53亿元,净利润1.15亿元,较去年同期上涨了16.76%。公司盈利能力及质量有了较大幅度的提升,报告期内销售毛利率达到了24.19%,为历史新高,且较去年同期上涨了2.88个百分点;销售净利率也创历史新高,达到了13.89%,较去年同期上涨了2.4个百分点。另外,报告期内财务费用比上年同期减少1289.76万元,主要是人民币汇率升值幅度小于上年同期,导致汇兑损失减少。
菊酯支撑业绩,未来看好麦草畏。我们判断农用菊酯类杀虫剂将受益于发达国家替代中毒性农药的趋势,公司拥有中间体产能,同时对下游开发和系列配套有着丰富的经验积累,将受益于菊酯的增长。麦草畏有望受益于转基因作物推广的支撑,需求将持续增长。公司现有麦草畏产能1500吨/年,南通5000吨/年麦草畏等项目基本完成前臵审批工作,有望成为公司新的盈利增长点。
对2014年草甘膦价格持乐观态度。草甘膦受一季度销售旺季的影响价格持续上行,虽然目前已进入二季度销售淡季,但草甘膦价格维稳,目前市场主流成交价稳定在3.4万元/吨以上。与此同时,草甘膦原材料IDAN和甘氨酸价格上涨,或将推动草甘膦价格开启新一轮上涨。未来行业重点研究和跟踪的方向仍将是新增产能的进度和需求上升的速度,目前需求仍然稳定增长,2014年草甘膦产能投放如低于15万吨,将不足以完全满足需求,同时考虑到2014年可能出现库存回补的情况,我们对2014年的草甘膦价格持乐观态度。同时我们将对环保因素持续跟踪,环保核查如能按照文件执行,将对草甘膦价格产生较大的正面刺激。
盈利预测及评级:我们维持对公司2014-2016年的盈利预测,但由于送股及转增股本的影响,公司EPS分别被摊薄至1.7元、1.93元、2.35元,对应2014年04月25日收盘价(21.08元/股)的动态PE分别为12倍、11倍和9倍,维持“增持”评级。信达证券
让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:更多"机构强推买入 6股极度低估(4.29)(2)"...的相关新闻
每日财股
- 每日财股:风神股份(600469)
投资亮点 1.行业影响力和社会形象进一步提升:2011年度,公司荣获2011年河南省省长...[详细]