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东方航空(600115)调研快报:年底增速加快,冬天抗风险能力增强
600115[东方航空] 航空运输行业
研究机构:中信证券分析师: 张宏波 撰写日期:2011年11月24日
事项:
2011年11月23日,中信证券研究部交通运输研究小组对东方航空进行了调研,调研要点总结如下。
简要结论:
公司今年前10个月RPK同比增长8.6%,11月前两周RPK同比增速达到14%,增速明显。预计公司明年运力(ASK)将同比增长10%,主要增投国内二线蓝海市场。公司积极采取措施过冬。目前股价已经较充分反映悲观预期。维持“增持”评级,目标价5.3元。
海通证券(600837):创新引发新增长,H股发行顺利推进国际化
600837[海通证券] 银行和金融服务
研究机构:中信建投证券 分析师: 魏涛 撰写日期:2011年11月24日
投资评价及建议
我们认为海通证券目前仍是券商股中的首推品种,11月23日下跌幅度较大属于大盘下跌叠加偶然性事件促发影响,“投行乌龙事件”属于偶然技术操作问题,对公司基本面无影响,下跌重掘修复空间,目标价维持12元不变,维持增持评级。
⑴海通的发行价应该不会如媒体报道的那么低,在人民币8元以上,区间大约为8-9.5元。具体的价格仍将取决于询价结果。⑵估值安全。目前公司估值2011年PE仅17.78倍,PB仅1.44倍,估值安全,具有较强的安全边际。同时,作为高贝塔的弹性品种,能享受未来市场反弹带来的超额收益。⑶基本面优异。传统业务现新生机稳固营收底线;新业务占先机进入稳定获利期熨平盈利周期;创新业务具备试点优势引发利润新增长契机;香港子公司业务开展稳健,H股发行将推进公司国际化。我们看好公司发展,认为其属于券商板块优质个股。
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投资亮点 1.公司主营电力自动化,尤其在配电网自动化领域优势明显。公司主营产品包...[详细]