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成交持仓比创新低主要是成交量大幅减少。从行情上看,1009合约成交量自9月1日31万手起便开始持续萎缩。对此,某私募人士指出,这应从两个方面来解释:一是9月合约马上交割,临近交割主力迁仓所致。当然,9月合约成交量起初也出现较明显的萎缩,这是因为平台整理已持续一个多月,整理尾声的缩量是为了选择最终的突破方向。故在横盘阶段,多空双方均没有决定性优势,多头没有机会,空头也不敢贸然挺进。
而王晋川认为,9月份期货公司迎来交易所大检查,对客户短线大肆投机交易劝导作用也在加强,因此,期指合约成交量萎缩也可以理解。
另外,王晋川表示,目前期指持仓量并不算大,其上升量也不明显,虽然机构投资者已经开户,但也只是试探性进入。总体而言,成交持仓比较前期出现下降应是好的现象。
多空净持仓与次日行情背离
前期主力合约多空净持仓变化,对次日行情也有一定的指导效应。但是在1009合约中,这一指导作用亦是大打折扣,甚至与次日行情出现背离。8月23日,1009合约前20位空头席位净空单达到2037手,但是24日,期现指数均是小幅上涨;26日前20名空头增加空单1670手,净空单1960手,27日期现指数同样小幅上涨;31日前20名空头大幅减仓1235手,但次日期现指数仍然下跌;9月10日,前20名空头又一次大力加码,当日增加空单1476手,而前20名多头则仅增加多单13手,但是次日行情,期现指数又再次出现上涨。
某大型期货公司负责人对《每日经济新闻》记者表示,前期主力多空持仓变化基本能反映次日行情走势,这主要是因为投机力量占主导。后期有一定机构投资者进入,他们在现货市场中有大量的自营盘,在期指上一定要放空单对锁,一定程度上起到杠杆保护作用。在此情况下,股市上涨,就看见了持仓的背离。该负责人认为,期指解锁很快,而现货股票进出就相对较难,因此,这种背离短期频繁出现也是正常的现象。
王晋川对这一背离另有解释。他认为,可能20位以后机构实力在慢慢增长,虽然量不大,但是集中起来的影响力仍然明显。
“如果以期指这几个简单现象就来判断大盘走势,期指推出也就失去意义。”某私募人士认为,现货市场未来趋势判断,构成了期指的交易决策,成熟的投资者要有两手准备,在有倾向性的同时,如果市场走势没有出现想象的那样,就应该立即做好止损准备。
王晋川也认为,一味根据主力持仓变化来判断行情,这样的做法非常欠妥。除了技术面研究外,经济数据、政策面的变化也是判断市场走势的核心因素。
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