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进入秋季以来,股指期货市场同样演绎出许多故事。国泰君安“章鱼哥”效应失灵、期指净持仓头寸与次日行情背离、成交持仓比屡创新低,三大变化在1009主力合约上闪现,让投资者深感不适应。那么,如何看待1009合约的三大变化?这些变化,对后市会有什么影响?本期,《每日经济新闻》试图为你解开其中谜团。
9月17日,IF1009合约完成了期指上市后的第五次交割,到期日效应仍未出现,1009合约报收至2866.2点,共有926手持仓进入最后交割。相比于单边上扬的8月合约,9月合约很“揪心”,期现指数基本是横盘整理,上下两难。
《每日经济新闻》记者发现,在这一背景下,1009合约更是惊现三大变化:国泰君安“章鱼哥”效应失灵,期指净持仓头寸与次日行情背离,成交量持续萎缩、成交持仓比屡创新低。
这三大变化让习惯了以期指判断次日现货市场走势的投资者大为不适,上述三大现象究竟是怎样的原因,投资者又将如何应对日后的行情呢?
国泰君安“章鱼哥”效应失灵
股指期货上市以来,身为券商系期货公司的国泰君安抢尽风光,成交量及持仓量均名列前茅,更让投资者刮目相看的是,国泰君安对行情判断一度“出神入化”,被冠以“市场风向标”、“空头大佬”、股市“章鱼哥”等美名。然而,随着7月低点确认,期指8月合约单边上扬,国泰君安对市场的影响力亦相对减弱,进入9月横盘整理后,国泰君安光环散去,股市“章鱼哥”效应似乎也失灵了。
1009合约与前几个主力合约相比,无论多空操作,国泰君安每日增加的头寸均大幅减少。前期该席位单日增仓上百手甚至上千手已成惯例,而在9月合约中,每日几十手的持仓变化则是常态。即使增仓,对次日行情的指导效应也不明朗,不少投资者顿感不适应。
从具体操作看,8月25日1009合约下跌1.98%,同期沪深300指数下跌2.36%。从当日1009合约持仓结构看,国泰君安多空席位均是增仓,其中多头增加279手、空头则只增加163手,次日行情看多的意图较为明确。但是26日,1009合约小幅高开后震荡走低,尾盘探至2848点创下行情新低,与此同时,现货指数次日也只是微幅上涨0.25%。
26日,国泰君安增加空单257手,多头席位则减持50手多单。27日,期现行情并未出现意料中的下跌,1009合约上涨0.24%,现货指数上涨0.3%。9月6日,增加空单608手、多单增加563手,总体上仍是做空思路,但是9月7日行情仍没有下跌,1009合约上涨0.15%,现货指数上涨0.27%。9月10日增加空单505手,增加多单219手,但次日行情(13日),1009合约则上涨0.91%,现货指数上涨1.02%。
实际上,在前期1005、1006、1007合约单边下跌趋势中,国泰君安席位变化可以用料“市”如神来形象,一路做空俨然成了市场风向标。1008合约结束前期跌势、单边上涨,国泰君安操作策略也有所转变,虽对市场指导效应相对减弱,但其灵活多变的策略仍对市场有指导意义。然而,1009合约成为主力以来,国泰君安的表现,与前期相比判若两人。
国泰君安股指期货研究中心王勇峰认为,2季度的时候对宏观经济判断比较悲观,行情趋势性下跌的看法比较坚定。但后期随着对经济乐观态度,做空的情绪就降低了。与此同时,地产再次调控、央行加息等政策的不确定性仍存,行情操作难度加大。无论是做多还是做空,每日持仓变化量与前期相比大幅减少。
“其他会员单位比如中证、银河持仓慢慢上升,前期一户独大的局面得以改变。”经易期货成都营业部总经理王晋川认为,前期凭借着国泰君安大量客户,其可以很好地引导行情,但现在其他会员单位客户增多,对手盘增加,国泰君安每一次做单就相对谨慎了。
成交持仓比屡创新低
“章鱼哥”效应失灵同时,1009合约在持仓量没有降低的情况下,成交持仓比则屡创新低。《每日经济新闻》记者统计后发现,在前期1005、1006、1007、1008四大主力合约中,成交持仓比最大出现在5月14日,当日1005合约成交比达到30.83,其余合约大部分时候基本围绕在15点上下波动;而在1009合约中,成交持仓比较前期大幅减少,且个位数竟出现了8次,其中在9月8日,1009合约成交持仓比达到7.42,创股指期货上市以来主力合约该比值的新低。
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