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二、期货品种的创新。随着跨境贸易人民币结算试点的推行和国债市场的不断完善,汇率和利率市场化的进程不断推进。但是在当前背景下,人民币遇到了“外升内贬”的困境。面对美国试图通过贬值而加速复苏的外部压力,以及国内刚企稳回升的经济势头,人民币的币值似乎正在寻找一个折中的权衡。然而从长期看,人民币升值和经济结构调整是一个公认的必然趋势,由此形成的预期更是对人民币形成了巨大的升值压力。同时,2009年以来国内将近10万亿的天量信贷已形成了强烈的通胀隐忧,日益高企的大宗商品价格以及其他资产价格,传导至消费品终端似乎只是一个时间问题。在市场化不断推进的情况下,推出汇率期货和利率期货,利用市场内在力量破解人民币“外升内贬”的困境,是可供选择的良方。
三、拓展期货公司经营范围的制度创新。从期货公司完整的业务划分来看,一般可分为期货经纪业务、投资咨询业务、资产管理业务和代理境外期货业务。但由于历史原因,目前期货公司经营范围仅限于经纪业务。期货市场本身只是一个小众市场,但这一市场却要承载着160多家期货公司,造成了期货公司以交易量为纲和手续费不当竞争的局面,期货公司距离具有竞争力的现代金融企业要求还相距甚远。随着期货市场规范化和法制化的不断推进,破除业务限制的坚冰已刻不容缓且正逢其时。不久之前,证监会已就关于《期货公司期货投资咨询业务管理试行办法》征求意见,彰显了监管层破除制度障碍的决心。从目前期货公司的人才储备来看,先行试水期货投资咨询业务(CTA)也较为稳妥,此举不仅有利于充分发挥期货公司的专业优势,拓展期货公司的利润来源,也有利于培养国内机构投资者,提升各类企业的风险管理意识和能力。就股指期货市场而言,CTA的推出使期货公司有能力提供更高质的服务,量身定做的套保方案等个性化服务也将得以实现,从而助推期货公司进入服务、人才和盈利能力互为促进的良性发展轨道。可以预见的是,在可控和渐进的前提下,随着期货公司业务范围的不断拓宽,做大做强做优期货公司也将得到保障,其服务于国民经济的能力也将逐步提高。
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