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信托公司由于机制灵活,业务领域广,已成为金融业的“百货公司”。但是,信托业务受市场热点驱动的特点明显,可持续开展的业务不多。
上市公司股票具有估值公允、登记可靠、变现方便等优点,以上市公司股票为标的资产的项目具有较高的安全性。近年来,山东信托通过开发以上市公司股票为基础的一系列信托产品,为上市公司及其股东提供多元化的金融服务,一揽子解决上市公司股东在融资、代持、增发等多方面的问题,逐步发展为上市公司股东的金融服务管家。
以上市股票质押融资业务为例,山东信托作为受让人以信托资金按照较低折扣受让某上市股票收益权,到期出让人按照一定溢价率回购其转让的股权受益权,出让人以该部分股票为其回购义务提供质押担保,并设定警戒线和止损线防止信托存续期间股价下跌影响信托资金安全。据了解,目前山东信托开展此类业务的代表产品有恒鑫系列资金信托计划。
同时,山东信托还大力发展上市公司股票过户式质押业务。该业务由信托公司设定优先劣后结构,募集资金后通过大宗交易买入标的股票,并约定劣后受益人为指令权人,由劣后受益人发出具体运作的操作指令。这可为出让人提供融资服务,并且通过指令权人的设置保障股东对股票的实际控制权。目前,该公司开展此类项目的代表产品为恒泰系列资金信托计划。
上市股票定向增发业务则是山东信托为上市公司股东定向增发提供融资服务。通过发行结构类信托计划作为有限合伙人加入有限合伙企业,并通过有限合伙企业参与标的股票定向增发,按照投资顾问建议,通过处置增发股票的方式获取信托收益,并设定警戒线和止损线确保安全。此类业务的代表产品有恒赢系列资金信托计划。
此外,山东信托还设计出上市公司股票代持、股权激励等信托业务方案。
山东信托相关负责人表示,股票价值公允、变现容易,项目操作风险较小,该类业务受到风险承受能力较低的投资者欢迎,并能为上市公司及其股东提供一揽子金融服务,满足上市公司及股东融资、增发、股权激励等各种不同的需求。
另外,这类业务还实现了公司由被动管理到主动管理的转变。根据上市公司及其股东需求的变化,设计不同的信托产品,加强产品的创新能力,满足上市公司个性化的需求,提高产品设计能力和自主管理能力。
信托经理田志国点评:
信托公司业务转型,提升自主管理能力,丰富产品类型是最直接,也是必不可少的基础工作。
上市公司业务,以股票为投资的标的资产,低风险、高流动性,与银行对接成功率高,应当是信托公司重点开拓的业务类型。如要在激烈竞争中胜出,必须能提供全方位多功能的一揽子服务包括实时创新的升级服务,仅仅提供简单融资服务的信托公司势必落败。
本案例中的各类业务是山东信托为适应上市公司及其股东日益增多的金融服务要求而不断创新的结果,“上市公司上下游产业并购→注入上市公司业务”是我们正在研究尝试的新课题。
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