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一位商业银行人士透露,在手动平仓模式下,银行一般先对小客户强行平仓,并未同时对大客户平仓,银行更倾向于维护大客户的利益。
工行采用是“盘后平仓,隔日结算”模式,交易过程中,即使投资者账户金额不足,也不进行盘中平仓,而是至第二天早晨9时才一起处理,但不通知投资者盘中进程;深发展和兴业银行则采用“盘中通知、盘末平仓”模式,银行一般在14时30分前通看盘面,遇到资金不足的账户,将电话通知投资者补仓,预留半个小时到1个小时的补仓时间,再一并处理。
交易时段漏洞
“当行情波动太大时,即便及时通知客户,客户也根本来不及补仓,半自动、半人工平仓相结合的方式可能更好。”一位期货公司人士认为。
高赛尔黄金高级分析师王瑞雷认为,当晚8时30分,恰逢美国公布经济数据,受数据引导,近期于高位持续横盘等待指引的国际黄金价格,快速突破近期波动区间向上拉升。随后20分钟开盘的国内黄金AU(T+D)即迅速补涨,在迅速拉至289.32元的时间段之内,就一直有做空者被强行平仓。
强行平仓也导致多空力量瞬间不平衡,乃至严重失衡,最终在空方还没有完全反应过来的瞬间,多方将价格推至涨停板。
“造成这一现象的原因是市场深度不够,每个价位上的挂单的量小和挂单的价位不连续,行情波动大时大部分投资者在观望,成交量、流动性不足,造成市场瞬间涨停,比外盘波动要大。”一位综合交易商指出。
一位投资者抱怨道,造成此情况的关键原因是国内市场的交易时段与国际市场不接轨,“外盘是20小时,国内是三个时间段共11小时,常常是国内一收市,外盘就开始大幅波动。有时等国内15时30分收盘时,外盘就开始波动,等到国内夜市交易时间开始,往往又回到起点,错过很多行情。”
“黄金交易的大部分时段都在美国时段,因为中国的很多交易制度不成熟,关键是怎样增加亚洲时段的交易量和交易产品,根本解决人民币的黄金定价权的问题。”芝加哥气候交易所副总裁黄杰夫表示。
中国虽已经成为世界上最大产金国和消费国,但市场的封闭及制度缺陷等,使得金交所的黄金价格往往高于国外的黄金价格。来自世界黄金协会的报告显示,上海黄金交易所金价对伦敦上午定盘价的平均溢价为每盎司2.13美元。
银行垄断利弊
一位综合类会员认为,投诉事件给监管部门和民生银行带来很大压力的重要原因是:原来个人可以参与黄金交易的130个通道,现在集中在四家代理个人黄金交易的商业银行,给银行自身及其交易系统,以及黄金市场的健康运行都带来很大压力和隐患。
“一个通道出现问题,就意味着市场的四分之一出现问题。”上述会员称,金交所现有交易系统于2004年上线,投入约4000万元,该系统已不能适应市场发展速度和载荷容量,今年6月就一度发生“看不到”所有接入金交所的黄金交易报价的现象。
金交所原有两类黄金经纪商,即126家综合类会员和4家金融类会员,个人投资者可以通过在这两类会员单位开户,进入金交所进行黄金产品交易。个人投资者想参与AU(T+D)的交易,一般可在金交所综合类会员中开设账户。
2009年9月,为便于管理,央行停止了在金交所综合类会员向个人开户的资格,要求综合类会员将客户全部平移到商业银行的平台。2010年6月,平移工作基本结束,绝大部分客户都被集中在四家商业银行的交易系统进行交易。综合类会员的主要职责转向为商业银行介绍客户,以及协助商业银行进行投资者教育。但由于相关平移制度并未到位,商业银行的黄金交易平台又是绑定在网银系统上的,系统再投入的成本比较高,稳定性和安全性也是问题,分析人士指出,类似AU(T+D)“过山车”事件很难保证以后不会重演。
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