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公司2011年实现营业收入8.67亿元,增长28%;营业利润2.99亿元,增长32%;净利润2.81亿元,增长21%,对应EPS0.59元。扣除非经常性损益的净利润2.65亿元,增长19%。
公司车载导航领域营收增长1%,占到整体营收的43%。由于日系车厂销量低迷,公司前装地图份额降至51%。2011年汽车销量同比增长2%,前三季度前装导航渗透率7.59%,相比2010年6.65%有所提升。
消费电子领域及其他业务增长45%,占到整体营收的44%,来自诺基亚的营收激增72%,占营收比重上升12个点至46%。但诺基亚自2011年一季度以来,智能手机的全球出货量呈持续下降态势。
公司动态交通信息服务业务增长迅猛,增速达198%,占到营收的7%。2011年底公司动态交通业务已累计开发并提供了22个城市的广播服务、29个城市的在线服务,并已经与丰田、本田、日产、大众、宝马、诺基亚、百度、搜狐等客户达成深度合作关系。
2012年,随着公司拥有的大众、宝马等车厂新订单的上市,及日系车装载率的提升,公司车载导航业务有望实现较快增长。但诺基亚智能手机份额的持续下降将会对公司消费电子领域的收入产生重大不利影响。公司将致力于teemctics业务,成为服务、内容乃至于平台厂商。并致力于其他移动互联位置服务及地理信息行业应用。
基于12年业务结构变化,我们预计公司整体毛利率将有所下降。同时考虑期间费用,我们预计公司利润增速将低于收入增速。预期公司2012-2014年销售收入分别为10.22亿元、13.32亿元、17.57亿元;净利润分别为3.09亿元、3.88亿元、4.95亿元;对应EPS分别为0.64元、0.80元、1.02元。
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