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忐忑3000点,是“淘”还是“逃”
A股又遇基金“88%魔咒”
“88% 魔咒”,股民很纠结
昨天和前天,A股市场连续两天出现调整,3000点大关仅仅守了一天就得而复失。与此同时,有关基金仓位“88%魔咒”的说法再次在市场上流传,使得之前对大盘前景一片乐观的投资者,也不禁开始忧心忡忡。
所谓“88%魔咒”,就是当基金的仓位水平达到88%左右的时候,A股市场往往会出现大跌,基金仓位成了股市的“反向指标”。目前,基金的平均仓位已远高于历史平均80%左右的水平,开放式股票型基金的仓位水平甚至逼近或超过了“88%魔咒”临界线。近几年来,A股市场“88%魔咒”屡屡显灵。那么,这一次,魔咒会再度显灵吗?
A》》 基金仓位逼近“天花板”
据多家券商的监测,今年以来,基金仓位整体处于上升趋势中,期间虽然有因调仓而引起的仓位小幅回落,但整体而言基金一直保持高仓位运作。
以海通证券的报告为例,从2月25日至3月3日,估算股票与混合型基金的股票仓位,对比2月18日至2月24日测算的仓位,从上期的79.25%升至本期的85.73%,增加6.48个百分点,提升至历史中高水平。具体来看,开放式股票型基金平均仓位由84.24%提升至90%,平均增仓5.76%;混合型开放式基金平均仓位由72.53%升至79.66%,平均增仓7.12%。国信证券在3月7日在一份研报中指出,开放式股票型基金仓位已达90.39%。
按照基金管理的规定,开放式股票型基金的仓位上限是95%,下限是60%。也就是说,目前开放式股票型基金的仓位已逼近“天花板”。
基金作为A股市场最大的机构投资者,一直扮演着“主力军”的角色。虽然股改以来大量大小非解禁上市,产业资本开始与基金“抢戏”,但在目前的A股市场上,基金无疑仍是最活跃、最有话语权的机构投资者。
据银河证券统计,2010年年末,除了QDII以外的国内基金的资产净值合计2.45万亿元,份额规模合计2.33万亿份。去年底,证监会基金部副主任洪磊在“第三届中国基金业高峰论坛”上表示,基金的持股市值占了总市值的7%,基金持有市值超过市场上所有机构投资者的一半。
B》》 “88%魔咒”考验A股
作为A股市场最大的机构投资者,基金的一举一动,无不牵动着中小投资者的心。每个季度末,基金重仓哪些股,哪些股大幅减仓、大幅增仓,都是中小散户关注的焦点。如果自己买入的股票有基金“抬轿”,那么成为大牛股的概率也会大许多。
虽然目前股票型与混合型基金的平均仓位还没有达到88%这一临界线,开放式股票型基金的仓位也没有达到95%的上限,但可以肯定的是,随着基金仓位逼近这一临界线,基金手头上的“弹药”已所剩无几。
在此之前,当基金仓位临近这一水平时,便会招致市场的担忧,并多次成为预示市场见顶的风向标。2009年,“88%魔咒”便一再显灵,并引发了2009年7月29日和2009年11月24日的两次大跌,跌幅分别达5%和3.45%。最近一次是去年的11月份。去年11月8日,多家券商发布了基金仓位研究报告,“仓位再达新高”成为其中关注的焦点,第二天A股就开始掉头向下,并在其后几个交易日内出现深度调整,11月12日更是大跌了5.16%。
有人根据偏股型基金的仓位变化和大盘走势作了对比,总结出的规律是:股票型基金平均仓位最低的时候往往是大盘的最低点,平均仓位最高的时候很可能就是大盘的最高点。如上证综指在6124点以及2009年7月29日、2009年11月24日、2010年11月12日三次大跌时,所对应的基金仓位分别是83.87%、86.01%、89.68%和88.95%;而在1664点底部区域时,对应的基金仓位仅70.32%。
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