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事件概述: 7月7日,广州日报报道《LED进入销售淡季,企业并购抱团取暖》以及6月30日,LEDinside报道《晶电与璨圆将进行股份转换》。昨日LED行业出现较大幅度回调,股票池标的三安光电下跌8.43%,阳光照明下跌5.12%,结合市场关注LED景气问题,我们观点如下: 事件分析: LED高速渗透局面未改变。LED照明目前仍处于高速渗透阶段,渗透率逐季环比向上趋势明确。目前,尽管终端消费者仍在大量采购传统照明产品,但经销商已明显开始降低传统光源采购比例。从各厂商生产情况看,订单饱满,照明端订单能见度仍然维持高位。 下游渠道为根本,阳光照明渠道优势明显。公司长期以来建立了了有效覆盖率和市占率的国际、国内市场网络,形成了多元化布局的渠道战略。近几年来,随着技术不断的提高,产品结构的不断丰富,公司在亚洲、欧洲、北美洲和中国各大区域市场业务保持较好增长,市场地位正在逐步加强。公司长期和国际照明龙头飞利浦合作,具备较大的客户优势。此外,公司积极布局电商领域,使公司现有的渠道更加完备。 芯片端进入寡头垄断,三安规模效应将更加明显。相关企业开始出现分化,一方面诸如三安光电等市场龙头一直处于满产满销状态,另一方面产能小、资质差的企业仍在关门倒闭,表明LED企业的兼并整合浪潮已经开始。本次晶电与璨圆的合并标志着行业进入寡头时代,经测算,晶电+璨圆MOVCD设备将在500台左右,三安设备在150台,且仍在扩张,华灿目前拥有70台左右设备。未来行业集中度将进一步提升,芯片大厂的规模效应将更加明显。 风险提示: 行业竞争加剧的风险。(山西证券)
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投资亮点 1.行业影响力和社会形象进一步提升:2011年度,公司荣获2011年河南省省长...[详细]