愿牛市的脚步走得慢些、久些、远些

　　现在的股市，投资者与管理层最希望的，莫过于牛市的脚步走得慢些、久些、远些，最担心就是疯牛、快牛、蛮牛。这不，上周管理层刚刚通过支持融券业务发展的政策进行洒水式降温，这周市场仅做一天的震荡就开始向上飞奔，不仅造成了沪市成交量的“爆表”，而且还在不断刷新今年的指数新高。以致于许多久经沙场的老股民都屡屡出错，直呼看不懂。很多人可能要问，是什么原因导致市场如此任性呢？

　　先从政策上看，管理层呵护和舆论鼓励做多是底气。我们的股市一直无法摆脱政策市的特色。惟有政策支持，主力做多才有底气。去年以来虽然经济不景气，但国家高度重视发挥资本市场作用的意图越来越明显，管理层对牛市也是呵护有加，每周例行的新闻发布会均以肯定行情为主，就是上周末出台了带有利空性质的政策又在第二天进行解释，明确毫无打压股市之意，并且央行又出其不意大幅降准。舆论更是一路唱多，新华社、人民日报近期发表多篇文章，明确经济转型关键期需慢牛长牛支持，认为4000点才是A股牛市的开端。正是有了舆论与政策的支持，放心做多才有了底气与保证。

　　再从市场氛围上看，赚钱效应引发人气爆棚是动力。在股市，赚钱效应比什么都有号召力。去年下半年以来，股市一路走牛，许多个股涨幅翻倍甚至几倍，很多人在股市里面赚得盆满钵满，不少多年套牢的股民都翻身得解放，这种巨大的赚钱效应通过口口相传，让很多不关心股市的普通大众都来关注股市、投身股市，使得股市不仅人气越来越旺，而且带来了源源不断的后续资金，让牛市上涨有了持续的动力。从3月初开始，新开户的股民更是挤满了各大证券公司的营业部，新增A股开户数更是连续4周保持百万户级别的增长，上周新增A股开户达到了创纪录的328.40万户，新入市的股民无知无畏，每次震荡调整都成为他们进场接货的机会，使得老股民每每担心的调整被消解在无形之中。

　　最后从交易制度上看，快拉慢跌是参与主力的无奈选择。我们的股市，大部分投资者盈利主要靠价差收益，由于实行的是T+1与涨跌停板交易制度，吸筹与出货都不是易事，一遇到难得的政策做多时光，市场主力必然会抓紧拉抬提升获利出货空间，以免在指数高位被突然的转向所套住，加上融资融券、指数期货、期权等套保交易有门槛限制，大多数股民只有做多才能赚钱，这样牛市就会形成集中的单边做多合力，只要股价、股指在上涨，筹码反而容易锁定，拉起来更为轻松。股市没有当天的回转交易、还有涨跌幅限制，不能尽情释放做多做空激情，只能在趋势形成后强化趋势，除非管理层通过政策打压硬着陆，不然股市只会选择任性不听话。

　　显然，要想实现管理层的慢牛、长牛目标，须改革现行的交易制度，应该随着资本市场的发展、注册制的推行，适时放开涨跌停板限制，推行T+0回转交易，依靠市场自身的力量来引导市场健康发展。