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在资金面短期趋紧以及疲弱经济数据的打压之下,蓝筹股的休整本周仍在继续。尽管沪深两市股指12月15日均小幅收涨,但成交量的萎缩以及创业板指数再创历史新高清楚地显示,大盘蓝筹股疯涨的“捡钱”行情已告一段落。 受成飞集成(002190.SZ)重组被叫停,股价跌停的利空消息影响,军工板块周一早盘一度大幅低开,并拖累两市股指早盘震荡走低,银行、地产、煤炭石油等一线蓝筹股的集体调整使得股指无力回升。不过以创业板为代表的中小盘题材股却乘机出现了逆市拉升,全天基本维持震荡走高态势,并创出创业板指数的历史新高1664.26点。 从A股市场近来的资金面来看,上周债市“黑天鹅”事件的出现已经开始敲响了警钟,融资盘的快速出逃使得A股非理性上涨走势暂告一段落,而从本周四开始新一轮IPO申购冻资潮再叠加12月20日的年末结账时点,资金面短期紧张的格局将有增无减,使得股指短期很难再起升势。 与此同时,上周召开的中央经济工作会议,旨在让经济健康平稳地增长,基本没有超预期的表述出现。使得市场很难从政策上找到短期内的刺激因素,回到经济基本面,从上周公布的经济数据来看,除了消费数据稍显稳定以外,其他经济指标均出现不同程度回落。这些数据表明,当前经济下行压力加大,从今年12月起,制造业将进入主动去库存时期,压制了需求的回升,进而压制了股市的上行空间。 国元证券策略分析师王明利称,回顾从11月底开始的这一轮上涨,降息所带来的货币政策宽松信号,点燃了投资者的热情,加上今年券商策略会对明年的预期高度一致,导致了市场的疯狂。尽管看好明年的股市,但指数的上涨,不能拔苗助长。从监管层的态度看,也是希望牛市走得更健康,走得更远。 王明利认为,短期A股将进入休整期,但这并不意味着投资机会的消失,休整期的特征是指数上行的空间受到限制乃至下跌,一线蓝筹的行情基本告一段落,二线蓝筹依然具备估值洼地的条件,而中小盘股票的风险释放也基本完成了第一阶段的目标。在行情休整期,大小票之间的对立关系就会弱化,对于投资机会的把握,可以从两个方面着手,一是二线蓝筹,如家电、汽车、医药、食品饮料和建筑建材,二是新兴产业中的环保和文化传媒。 不过也有市场人士坚定看好后市,如海通证券策略分析师荀玉根就认为,行情未到中期休整期。从上周二的大跌来看,杠杆工具是罪魁祸首。市场波动加大与融资等杠杆交易工具的兴起有很大关系,8月以来融资买入规模快速放大,尤其是降息后迅速井喷,助推了行情,同时加大了市场波动。参考历史牛市,跌幅超过10%、历时超过2周的中期回调有6次,政策面变化是主要诱导。而本轮行情核心逻辑的总结是“利率下行是强支撑,改革加速是催化剂,稳中求进是防护栏”。目前看,这几个变量并没有明显的考验,其中短期政策面更重要。 12月最后半个月,从金融行为角度来看,机构为追求更好业绩,有通过加仓等方式拉升股价的可能。
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