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招商证券:7月行情有望重演 短线挑战2600点区域 中国人民银行上周五晚间宣布非对称降息,降息存在逻辑上的必要性。一方面,10月份经济金融数据全面低于预期,加重了稳增长和保就业的政策压力;另一方面,上周银行间以及交易所资金市场受同业存款补缴准备金的传闻影响出现剧烈波动,央行祭出降息这一杀手锏标志着常规政策工具的回归,向市场传达了非常明确的稳增长决心,具备强有力的政策信号。 此次降息对A股短期行情表现具有十分重要的意义。首先是降息释放出稳增长信号,贷款端利率下调对于实体经济存量债务负担的降低,以及对于房地产领域的刺激将显著降低经济风险。其次,这次降息超市场预期,相当于消除了政策的不确定性,同时又可以让投资者对后续的货币政策调整继续有乐观预期。因此,对市场情绪具有非常正面的作用,也有助于吸引外资再次加大布局。 策略结论:短期市场极有可能复制7月份行情,上证指数和沪深300短期会快速上涨,上证指数有望冲击2600-2700点一带。 配置建议:券商、保险、地产弹性最大,能够有超额收益;强周期板块,如工程机械、钢铁煤炭有色建筑建材等会普涨;高分红低估值的银行、水电、家电等有配置价值,有绝对收益。
上海证券:不宜夸大政策兜底信号 短线大涨概率不大 上周末央行自2012年7月份之后首次宣布降息,此次降息基本在市场预期之内,但时间上超出市场预期,对冲经济下行风险、降低实体经济融资成本的意图明显。10月份数据显示,近来通缩压力增大,工业产出低迷,经济低于潜在增速,需要货币宽松政策来刺激总需求。同时目前定向货币宽松向实体经济传输并不顺畅,需要直接降息来降低融资成本。 从后续政策动向看,央行一再强调此次利率调整仍属于中性操作,并不代表货币政策取向发生变化。因为目前我国宏观经济仍保持中高速增长,不需要对经济采取强刺激措施,稳健货币政策取向不会改变。因此,我们认为此次降息可能是缓解当下经济加速下行的一剂“止痛药”,并非是新一轮货币政策宽松的开启,不宜夸大解读。为了实现降低融资成本的目的,未来应该还有新型货币市场工具的灵活与组合运用。 此次降息向市场释放出了政策维稳经济的决心,有利于提振证券市场的信心。基准利率下调降低了各类资产定价时分母中的折现率,将推高资产价格,因此,将助推股债双牛格局,对于证券市场整体影响正面。但由于股市前期涨幅已经部分反映了降息利好,故短期大盘大幅上涨概率较小,沪指站上2500点整数关后,强势震荡的可能性居多。
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