加入收藏 设财股网为首页 网站地图 财股网导航 商务合作
首页
上海证券:主板纠结上下两难 创业板面临回调压力
展望二季度虽然利空因素叠加,可谓压力山大。经济增速下行、债务地雷频爆、新股冲击、创业板业绩不佳和基金减仓等。根据我们PMI与上证指数的比较图来看,经济下行往往推动指数下跌。那我们为什么还认为主板市场问题不大呢?主要有几个原因,一是主板市场经过长期下跌市盈率、市净率屡创历史新低;二是银行、采掘、非银行金融、地产等大权重板块经过去年底到3月份近1个季度的快速下跌,部分隐含了经济下跌的风险,目前已经出现明显的企稳迹象;三是在预期经济不发生崩溃式下跌和系统性债务风险的前提下,经济下滑可能反而会产生稳增长预期。近几年汇丰PMI数次下跌到48以下,都因为维稳措施,反转向上。刚公布的汇丰3月PMI预览值已经下跌到48.1,即使政府容忍度上升,继续下行的空间也不会太大。同时优先股、A股加入MSCI新兴市场指数对蓝筹股来讲都是直接的利好。因此判断二季度主板市场虽有向下压力,但表现会比较稳定,上下的空间不大。
对创业板而言,则压力山大,面临回调压力。二季度促使创业板回调的因素比较多,一是4月份以后中小市值股票将大量持续发行,中小市值股票不再稀缺的预期将会形成,同时炒新依旧,次新股与创业板将形成对活跃资金的竞争关系;二是创业板股票业绩不达预期。4月份将是2013年年报和2014年1季报的集中发布期,根据现有分析创业板2013年报整体不达预期,2014年1季报同样不达预期的概率比较高;三是创业板整体估值已经达到60倍的高位,市场对创业板的成长性要求较高,但业绩整体不达预期;四是基金仓位仍比较高,二季度初又有降仓需求,基金中小市值配置多,获利丰厚,在形势不明的情况下减仓冲动比较大。因此我们判断二季度创业板继续向下调整的概率比较大。
申银万国:股指上下两难 等待量能配合 相较于3月份,4月份的市场环境变化在于流动性向下。虽然度过季末时点,但考虑到4月中上旬还存在准备金补缴、财政税收上缴及分红等因素,且央行偏紧的货币政策并未转向,而人民币汇率的上涨趋势使套利热情流入意愿减弱,故后续资金面趋势大概率向弱;政策面向上。从铁路项目投资、房企再融资放开,到近期京津冀一体化为代表的新型城镇化的推进,财政政策转向明显,改革仍在进行时,而市场对此的认可度也在不断提升中,区域振兴引发的一系列炒地图行情不可谓不热闹,但创业板指的大幅调整对于投资者情绪挫伤较大,故市场对于每次的政策举措多报以短炒,热点轮动快且个股分化较大,赚钱效应不明显。我们认为,投资者应当转变之前对于概念追逐的炒作方式,转而采取稳健保守的策略,逢低关注一些低估值稳步增长的品种;基本面向下,最新公布的3月制造业PMI为50.3%,相较于往年的回升力度明显下降,不过市场预期较充分,且经济处于下限附近,管理层出台的政策将机会大于风险。
就技术层面看,上证综指前期调整回踩了短期均线,后续的走势将更为稳健,但2050-2080点一带有一定阻力,能否突破需要等待量能配合。而创业板指调整趋势延续,但部分前期调整较充分的品种已经先一步表现出企稳回升态势。
总体看,市场风格转换,在保下限的思路下,低估值蓝筹板块受益于改革红利较明显,建议关注国企改革和新型城镇化等政策红利相关板块。而小市值成长股在资金面、基本面等都不支持的情况下,前期过高的估值出现修正,虽然长期仍看好,但短期调整未到位,尤其市场风格转向保守,前期跟风追涨的操作策略不可取,建议等待风险释放后逢低建仓的机会。当前整体风险可控,不必过于悲观,控制仓位,逢低吸纳。
上一篇:一大利空阻碍A股反弹 缩量反弹有效性待检验
下一篇:做股票就要跟准主流资金的动向 注重风险控制与投资博弈的平衡
投资亮点 1.行业影响力和社会形象进一步提升:2011年度,公司荣获2011年河南省省长...[详细]