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政策组合拳促进股指反弹
本周沪指2000点再次失而复得。近期,一系列政策推出,加快了双向扩容,有利于资本市场的做大做强。尤其优先股试点和国企改革,有利于金融、电力行业中成长性较好的公司在降低杠杆时控制权不被稀释,市场的八二现象将转换。
在经济数据并不乐观的情况下,管理层明确了“稳增长”的信号,但由于传统产能过剩导致的经济增长方式改变,本次稳增长路径或有所不同:一方面,或通过国企改革,加大混合所有制的推动,提高国企效率;另一方面,强化盘活存量,在保证降低财务杠杆的前提下,提升投资效率。利用资本市场的股权价值杠杆更能迎合改革方向,这轮改革组合拳迎合了经济增长的需要,其持续性应相对较好。
从优先股试点管理办法来看,首先,发行优先股的公司没有行业限制,政策广度后期有望逐步放开;其次,优先股不能转换为普通股,可以降低流通压力,对股指未来平稳运行起到较好的作用;再次,优先股可以用理财产品的形式向中小投资者发行,有利于引进场外资金;最后,优先股可以有效降低企业财务杠杆,对金融和负债率较高的地产、电力都有明显的估值提升作用。
另外,新股发行制度多方面进行微调、创业板再融资推出,加快了创业板的融资速度,有利于平和创业板高企的市盈率。一方面,企业一年盈利即可上市,将加快创业板上市的步伐,也将打开退市的窗口,对上市公司的引导更为市场化;另一方面,小额定向增发的灵活性强,由于可以不通过保荐机构,变相对公司监管提出了更高要求。
下周趋势 看多
中线趋势 看平
下周区间 2000-2200点
下周热点 银行、电力
下周焦点 政策(光大证券 曾宪钊) 继续杀跌空间不大
本周市场剧烈震荡,经济预期偏弱、资金面趋紧与政策红利的博弈是目前市场关心的重点。
消息面上,周五市场的大逆转主要来自两个方面:其一、监管层推出优先股试点管理办法,银行、煤炭、电力、交运等大盘蓝筹有望率先试水,解决目前的融资难问题;其次,房地产再融资在暂停四年后重新开闸,对于已经估值在个位数的地产股来说,短期再融资的开闸有望给该板块带来估值修复的机会。同时,美联储FOMC会议显示出对美国经济稳健增长的坚定信心,使美元走强的趋势进一步明朗化,同时考虑到中国国内偏弱的经济基本面和逐渐显露的信用风险,将加剧人民币汇率的贬值预期,外部资金流入的继续放缓甚至流出的概率都在同步增大。
近期高层开始强调保增长,对市场的呵护之意可见一斑。如若进一步下跌,不排除有相应的组合拳打出,沪指在2000点以下做空的空间并不大。虽然优先股等政策的推出有利于蓝筹股的估值回归,但就此谈市场风格转换并不合适,未来成长股依旧是资金博弈的主战场。操作策略上,建议投资者关注受优先股消息刺激的上证50指数成分股以及保增长相关的高铁等板块。
中线趋势 看多
下周区间 2050-2100点
下周热点 蓝筹股
下周焦点 经济数据、量能(财通证券 胡鹏)
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