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年报期间机遇与风险并存
“年报行情作为催化剂,有可能刺激一波像样的市场反弹。 ”昨日,在接受晨报记者采访时,南方基金首席策略分析师杨德龙明确指出:“今年上市公司的年报行情值得市场期待。 ”当然,包括杨德龙在内的多名基金人士也同时指出,年报行情不乏“黑马”板块和个股,但其中暗藏的“地雷”风险也需要特别警惕。 两条主线挖掘年报“黑马” 对于今年的年报行情,南方基金首席策略分析师杨德龙认为,春节之后的市场行情,和春节之前的走势如出一辙,都是从业绩和预期的角度出发,如果能有超市场预期的业绩出现,那这个板块和股票的表现肯定要强很多。但是,如何去挖掘这些超预期行业和股票,杨德龙强调,投资者可以通过“两条主线”来进行挖掘年报“大黑马”: 一条主线是“业绩超预期”,这在去年受经济增速下滑影响较大的板块中会更加明显。就在刚刚过去的2011年,受流动性紧缩、宏观经济持续低迷影响,但相关蓝筹行业的年报业绩并没有想象中那么差,从而出现超预期“惊喜”,如银行、地产板块、消费板块(包括食品饮料、商业零售)、周期板块(包括汽车、航空、工程机械中的龙头企业,以高端装备制造为主),这些板块很可能出现估值提升。 另一条主线是“高送配”,即高送转、高分红,这在创业板、中小板公司中表现最为突出,因为涉及的行业纷繁众多,杨德龙建议从以下三个公司特征来挖掘:首先就是新上市次新股,这些个股股本少,业绩预期高,同时其股价往往也比较高,所以“高送配”的概率更高;其次,账面现金充裕的上市公司,经过之前的大幅下挫调整,上市公司有刺激股价上涨的动力;最后是未分配利润比较高的公司,这些公司也存在大幅“转股”的潜力。 风险主要还在创业板 针对今年年报业绩的风险,杨德龙明确指出,最大风险还是集中在创业板。 理由很简单,创业板公司上市时的高估值,基本都包含了对其业绩高增长的预期。但从目前来看,大部分创业板公司的业绩会低于预期,甚至是远远低于预期,这样的年报业绩一旦正式出炉,势必对其二级市场股价造成沉重打压。杨德龙认为,尽管创业板、中小板之前已经经历了一段时间的调整,但目前整体“挤泡沫”过程仍在持续,这与大部分公司业绩惨淡息息相关,成为目前主要的市场风险。而在一般行业中,强周期板块的风险同样值得关注,如钢铁、化工、有色金属等板块,受经济增速下滑拖累,整体盈利低于预期。 汇丰晋信2026基金经理刘辉指出,虽然我们对于市场整体的年报业绩没有较高的预期,但是我们认为这期间,仍可能存在较好的投资机会,而在经济下行周期中,中小市值公司整体来看,其抵御风险的能力较弱,但是这也给了市场挑选真正优秀成长股的机会。相反,光大保德信基金昨日则认为,中小板、创业板公司的年报还是不错的,而制造业板块受累于销量的下降和成本的上涨,预减、预亏的公司数量多达351家。
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