2011年股票市场融资状况分析
随着中国资本市场的不断发展与规模的日益壮大,每年“两会”期间关于资本市场的提案与建议逐渐多了起来。这说明,年轻的中国资本市场不仅受到更多的关注,重视程度亦随之提升。而来自中国证监会的消息表明,去年证监会100%办复人大建议与政协提案,其中,主办69件,协办和会办92件。集资金进行固定收益品种、二级市场等方面的投资者。山西证券以7.80元的价格首发3.998亿股募集资金31.18亿元,此次董事会授权使用20亿元,相当于动用了募集资金的三分之二。山西证券将绝大部分募集资金都用在了投资上,而并没有用在规模扩张上。退一步讲,动用巨额募资炒股,山西证券真有必要上市吗? 事实上,类似山西证券的例子,在新股首发与再融资上还有很多。而且,由于普遍的高价发行,导致市场资源浪费与错配情形比比皆是,无形中扭曲了资本市场的优化资源配置功能,也使“劣币驱逐良币”的局面一再出现。 俗话说,好钢用在刀刃上。对于市场毫无节制的融资,与恶性融资又有什么区别?对于谢卫委员的提案,中国证监会宜认真对待。
回顾我国资本市场诞生以来的二十年,A股市场的融资功能总体呈不断增强之势,但也有较大波动。2005年A股总筹资额不足60亿元,而股权分置改革之后,市场活力再现,2007年A股总筹资额一度高达8218亿元,首发融资约4470亿元。
近五年来,随着股权分置改革的完成和各项基础制度的不断完善,我国资本市场发生了转折性变化。数据显示,过去五年我国境内股票筹资额达到2.84亿元,相当于前15年股票筹资的3.1倍,我国证券化率也由五年前的17.5%跃升至约70.8%。
与此同时,我国资本市场上市公司的数量和质量也在不断提升。根据证监会公布的数据,截至2010年底,上市公司数量比2005年底增加682家,2009年上市公司实现利润总额超过全国规模以上企业利润总额的50%。
有统计数据显示,今年前两个月,上市公司已完成再融资1076亿元,其中,20家公司通过增发募资338.3亿元,43家公司通过发行债券募资737.7亿元。另外,今年新股IPO募资529.22亿元。仅此三项,上市公司已从市场“抽血”超过1600亿元。如果再考虑到上市公司发布的预案欲融资2983.69亿元,头两个月4588.9亿元融资额度显然不是小数目。随着中国资本市场的不断发展与规模的日益壮大,每年“两会”期间关于资本市场的提案与建议逐渐多了起来。这说明,年轻的中国资本市场不仅受到更多的关注,重视程度亦随之提升。而来自中国证监会的消息表明,去年证监会100%办复人大建议与政协提案,其中,主办69件,协办和会办92件。 今年“两会”期间,全国政协委员、交银施罗德基金副总经理谢卫提交了《关于规范上市公司融资行为的提案》。谢卫委员在提案中运用相关数据直陈去年上市公司融资与再融资势头甚猛,也导致市场有不堪承受之重,更是提出了自己个人的建议。 去年,531家上市公司在A股市场融资高达1.02万亿元,其中首发融资4883亿元。而去年A股股指表现在全球主要资本市场中排名倒数第一,但融资额却全球最“牛”。两大极致之间,一方面凸显出市场表现与融资额度严重不对称,另一方面,市场重融资的“劣根性”并没有得到丝毫的扭转,即使是在市场极度低迷的境况下。 有统计数据显示,今年前两个月,上市公司已完成再融资1076亿元,其中,20家公司通过增发募资338.3亿元,43家公司通过发行债券募资73
集资金进行固定收益品种、二级市场等方面的投资者。山西证券以7.80元的价格首发3.998亿股募集资金31.18亿元,此次董事会授权使用20亿元,相当于动用了募集资金的三分之二。山西证券将绝大部分募集资金都用在了投资上,而并没有用在规模扩张上。退一步讲,动用巨额募资炒股,山西证券真有必要上市吗? 事实上,类似山西证券的例子,在新股首发与再融资上还有很多。而且,由于普遍的高价发行,导致市场资源浪费与错配情形比比皆是,无形中扭曲了资本市场的优化资源配置功能,也使“劣币驱逐良币”的局面一再出现。 俗话说,好钢用在刀刃上。对于市场毫无节制的融资,与恶性融资又有什么区别?对于谢卫委员的提案,中国证监会宜认真对待。
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一是加快建设多层次资本市场体系,扩大直接融资。抓紧启动中关村试点范围扩大工作,加快建设统一监管的全国性场外市场。深入推进债券发行监管改革,积极支持银行到交易所债券市场开展交易,显著增加债券融资规模。继续壮大蓝筹市场和中小板市场。落实创业板定位,支持战略性新兴产业发展。
二是完善市场体制机制,提高市场效率。研究推出发行体制后续改革措施。加强市场化并购重组制度建设,规范和引导借壳上市。完善退市制度。加强市场透明度建设,及时公示监管立法、稽查执法、日常监管措施、行政许可等信息,将投资者保护和投资者教育融入重大改革、日常监管和证券期货经营机构各业务环节。
三是加强市场法律制度建设,巩固市场运行基础。推动《证券投资基金法》、《期货法》、《上市公司监督管理条例》等法律法规的修订、制定。完善打击证券期货违法犯罪协作机制,配合制订内幕交易等刑事案件司法解释,严厉打击重点和典型案件。做好派出机构行政处罚试点工作,健全行政处罚委引进法官等外部委员制度。加快市场诚信数据库建设,丰富诚信监管执法手段。
四是加强和改进市场监管,维护市场正常秩序。建立上市公司内幕信息知情人登记制度,加大行政追责和刑事追责力度。深入推进上市公司 “解决同业竞争、减少关联交易”专项活动,严厉打击上市公司向关联方输送利益、配合操纵股价等违法违规行为。深化证券公司合规管理,督促基金公司强化内部控制,完善会计师事务所、资产评估机构监管责任制。研究建立审慎监管制度,健全资本市场系统性风险防范预警和处置机制。
五是深入推进市场创新,增强市场发展活力。引导证券公司持续提升专业服务能力,鼓励证券投资顾问业务发展,加快经纪业务转型升级。拓宽基金销售渠道和支付模式,促进独立销售机构发展。研究规范私募基金的制度安排。稳步发展融资融券业务,逐步将融资融券转为证券公司常规业务,推出转融通业务。推进条件具备的商品期货上市,稳妥推进期货品种和业务创新。
六是积极发展期货市场,不断提升服务国民经济能力。继续落实国家稳定物价总水平的要求,遏制过度投机。加强股指期货跨市场监管,研究建立商品期货投资者适当性制度。健全农产品期货服务“三农”的机制和模式。做好期货公司分类监管和分类评价,支持期货公司通过兼并重组、增资扩股等方式做优做强。
七是稳步扩大对外开放,深化国际交流合作。研究制定国际板制度规则,全面做好有关技术准备,推进国际板建设。支持境内企业境外直接或间接上市。深入推进证券公司、基金公司香港子公司在境外募集资金进行境内证券投资业务试点。积极参与国际证券监管改革和标准制定,推进双边和多边框架下的监管合作与互认,深化与港澳台证券期货领域交流合作。
八是加强监管体系和队伍建设,提升系统监管整体效能。认真学习和贯彻落实十七届中央纪委六次全会精神,深入推进惩防体系建设,巩固扩大党风廉政教育活动成果。继续深入开展创先争优活动。深化辖区监管责任制,加强对交易所、会管公司、证券期货业协会管理。健全监管干部选拔任用和考核评价机制。
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