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回顾2010年,尽管美联储的第二轮量化宽松(QE2)政策的目的和必需性成疑,但其在资产价格方面的影响则是显而易见的。当美联储在今年4月和8月中停止购入美债,美股下挫近10%,而美联储在8月末恢复购入美债后,美股又再重拾升轨。
香港市场的反应也十分相似,而现在,市场很可能会受到QE2的支持,直至2011年的上半年。但是从美联储此前暂停购入美债以及在实施QE2后资产价格的飙涨来看,市场需要深思一旦QE2结束,全球市场将会发生什么。
在国内市场层面,洪灏指出,不断上升的通胀压力迫使政府必须采取紧缩政策,已成为市场的首要风险。今年以来中国央行已经6次上调存款准备金率并2次加息。
而自11月以来,香港市场经历了一场较美国市场更为深度的调整,反映了中国货币政策的影响。
承接2010年的融资高峰,2011年仍然会是融资大年,无论是嗷嗷待哺的高铁,还是抓大放小的国资重组,还是民间的IT、环保等创新企业,都在等待证券市场的滋养。同时,人民币国际化所必须的国际板在紧锣密鼓的筹备之中。
根据PE与VC知名研究机构清科的最新统计数据,中国今年前11个月的IPO家数与融资额均占据全球半壁江山。1-11月,共有416家中国企业在境内外上市,占全球总数的61.4%;总融资额达913.36亿美元,占全球总融资额的55.4%。另据WIND数据显示,截至12月16日,A股市场募集资金规模为9346.44亿元,除去募资费用,实际募资规模达到9105.71亿元,超过此前最火爆的2007年,当年募资规模达到7985.82亿元。
大多数投资者不可能从另类牛市中获利,他们得到的是失落、价格短暂回升的兴奋,与追赶轮动板块的刺激。2011年的主基调是融资与套现,换句话说,做大股市蓄水池。
融资数额上不封顶,看市场的接受程度。仅以上海而论,据媒体披露,“十二五”期间上海经营性国资的资产证券化率目标为40%,其中90%以上的产业集团经营性资产要实现上市。这意味着,未来五年中,上海将有千亿元规模的国有资产登陆资本市场。这只是上海一地国资,加上全国各地国资,未来五年将有数万亿国资等待上市兑现溢价。
2010年拼地图与七巧板,让中国市场在不断的热点追逐中尚失方向,但回过头来,2010年最耀眼的就是中小盘股的热闹,就是创新型企业受到热捧。明年中小盘股、创业板的高溢价会随着上市公司的增加而下降,而越来越多造假上市或者上市变脸的民企伤透了投资者的心,中小盘股的溢价会下挫。
中小盘股仍然存在着巨大的投资机会,尤其是拥有定价权、拥有草莽英雄般的开拓精神进行营销、从大型企业拥有源源不断订单的企业会获得市场垂青。
低迷的大盘股在2010年10月以后有了咸鱼翻身的机会,但房产税的压力与地方投融资平台可能增长的坏帐是房产股与金融股的命门。达摩克利斯之剑高悬头顶,股价其行不远。
中国在技术与营销上有所长进的行业精密仪器、高铁、大飞机等将继续表现,尤其是这些公司的配套企业,既拥有合资企业或者民企的高效,又有高科技的溢价,将有长远前景。而电动汽车等,火热的概念要变成真正的收益,还有很长、很长的路要走。在转型与缓慢复苏期,我们继续见证市场周期缩短、震荡幅度加大、板块轮动加剧。
2011年的证券市场是转型市场的延续。普通投资者的财富牺牲、制度的缺陷与证券市场的重要性交织在一起,这个与房地产一样聚集了庞大的爱与恨的市场,将继续成为中国改革成本的支付地,未来新兴企业的培育地,市场民 *主的萌芽地。
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投资亮点 1.公司主营电力开发;生产和销售。截至2010年年末,公司拥有南阳天益发电...[详细]