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我们来算一下,如果中国石油流通股本扩大40倍,根据沪深300指数的编制规则中分级靠档的股本调整原则,中国石油的权重扩张也接近40倍。也就是说,各式各样的指数基金将增持39倍的中石油股票,假如中国石油集团不卖出限售股,那么其股价很可能会因此而出现大幅上涨。反之,如果中国石油集团卖出限售股,那么其股价则会出现大幅度下跌。与此同时,扩大了40倍权重的中国石油股票,也会推动沪深300指数走出与其相同的方向。
可是,股指期货的标的物正是沪深300指数。
假设中国石油集团投资股指期货,那么它现在已经具备了左右股指的能力,完全有能力将股指期货投资者玩弄于股掌之间。目前股指期货11月合约升水较高,如果中国石油集团不断在股指期货上开空,然后在11月5日限售股解禁时大肆抛售中国石油股票,并坚持到股指期货交割,那么中国石油集团将能因此获得巨额收益,这隐约有一些做庄的味道。
事实上,上周五股指期货确实出现了远大于股指的跌幅,或许是不少投资者已经发现了其中的风险,避险操作导致了股指期货的大幅下跌。如果一旦股指期货升水降低到偏低的水平,那么中国石油又有能力通过做多赚钱。
也就是说,目前中国石油已经具备了不败的神力,股指期货将向哪个方向发展,取决于多数投资者的判断。很明显,多数投资者的判断将会以错误收场,最保险的方法就是投资者在近期尽量回避股指期货交易,等待中国石油走势平稳后再行介入。如果硬要参与股指期货,也要尽量避免11月合约,因为11合约面临交割,中国石油集团完全有能力影响其交割价格。当然,这只是一个假设,相信中国石油集团不会这样做。
除了中国石油,工商银行(601398,股吧)、建设银行(601939,股吧)、中国银行(601988,股吧)等股票的国有股东都有能力影响股指的走势,但是他们却没有中国石油忽然变大40倍权重的机遇。不过,我们有理由相信,作为监管部门的证监会不会让中国石油的假设兑现,更不要说其他了。
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