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沪深300指数从9月30日上涨至今,整整上涨650点,幅度几近20%。其中涨幅较大的板块有有色金属、煤炭、汽车、证券和保险各行业,基本都是权重股,银行股涨幅也接近20%。指数大幅上涨而且选者权重股作为推高的原因是流动性充裕,让我们看看银行货币供应量数值:
货币供应量
注:本表9月份为初步数据,其他月份为正式数据。
从表中可以看出,流通中的货币6月份开始转头,9月初数据比6月增长约9%。行情也是从7月份开始逐步好转,预计10月份流通中货币将达到几年2月份高点。这次行情的根本原因就是流通中的货币量依然很大,经济基本面比预先设想好的多的时候,这笔资金快速流入股市制造一波大行情。
6月以来美元指数上涨至09年1月高点后一路不断下跌,可以说美元指数的下滑正好契合铜价、铝价等有色金属价格的上涨时间和趋势。这一波牛市最大的热点正是铜等有色金属的资源板块领涨。可以认为,大盘的上涨基础是货币供应量充足。市场也给于热点题材,通货膨胀概念。热钱充分利用这点创造一波千点大行情,而且建仓快拉升快出仓也会很快。
美元价格指数 最近的一个高点是6月
铜价的最低点是6月7日
那么这波行情会延伸多长时间呢?还会有更高的指数空间吗?为什么说这笔热钱出仓也会快呢?首先要考虑世界经济,美国依然是缓慢盘升期,全球其他国家也是这样,也就是说工业体系的需求不会大幅增长。唯独是各国竞相货币贬值竞赛有可能使得商品价格再次上涨。美国政策是每个月放钱1000亿美金,不好计算会带来多大通货膨胀率,所以大宗商品价格现在是不是头很难说。不过农产品价格涨到这个程度,已经引起国家重视,未来不断连续升息对经济压力增大,10月CPI肯定创年内新高。年内还有可能加息,加息对工业体系影响较大,国内经济也是在复苏过程、转型过程,加息必然降低经济增长率。
因此,大宗商品价格现在也可能会形成一个震荡格局,主要还是看美元是不是会继续大跌。基本面如此,指数如果再有上升空间也是震荡上行,空间受制于获利盘和美元贬值的幅度。从成交量放大的速度看,这比热钱进股市非常快,直接奔通货膨胀概念。通过膨胀概念结束这次行情也就结束,通货膨胀概念能持续多久呢?农产品涨到这个程度,上涨空间至少在不断减少。煤、铜等价格再上涨立刻加息,抑制经济需求。所以笔者认为通货膨胀概念预期可能是长期的,但是短期热钱很可能在完成收益任务之后大幅撤离,不得不防。
操作建议:持续持多单改为日内差价交易更加容易。
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