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普益财富监测数据显示,本周(2010年08月05日至2010年08月13日)26家银行共发行138款人民币理财产品,市场占比为73.40%,其中人民币债券和货币市场类理财产品70款,信贷类理财产品23款。
1.央行连续四周资金净回笼,市场资金面依然充裕
本周公开市场到期资金920亿元,央行则连续第四周实现资金净回笼,净回笼量回升至670亿元。光大银行IPO结束,市场流动性更加充裕,央行加大资金回笼力度,使市场资金面归于常态。周二,央行发行了330亿元1年期央行票据,较上周增加了150亿元,发行利率为2.0929%;周四发行了860亿元3年期央行票据,发行利率为2.6500%,同时还进行了400亿元的91天期正回购,较上周增加100亿元,中标利率为1.5700%。本周暂停了3个月期央行票据的发行。虽然目前经济出现下滑势头,但是7月份居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%,涨幅创下21个月以来的新高,且货币市场利率保持低位,说明市场资金面充裕,货币政策转向更加宽松的可能性并不大,近期央行可能仍将以回笼资金为主。
图1: 近期货币市场利率走势
资料来源:中国债券网,由普益财富整理
本周货币市场利率并未受央行公开市场大幅回笼影响,继续保持稳定。周四1天质押式回购利率和隔夜拆借利率分别为1.4813%和1.4729%,与上周四基本持平;7天质押式回购利率和7天SHIBOR分别为1.7334%和1.7263%,较上周四各增加了5.12和3.88个基点。
2. 新规出台,信贷类产品发展将受影响
本周18家商业银行发行了70款债券和货币市场类理财产品,参与银行较上周减少两家,发行数与上周基本持平。交通银行发行了17款,近期该行债券和货币市场类理财产品发行数增加明显,民生银行和中国银行各发行了13款和12款,其他银行的发行数则在5款以下。
从产品的风险收益特征看,中国银行和上海银行等9家银行发行了24款保证收益型产品,华夏银行和深圳发展银行等5家银行发行了14款保本浮动收益型产品,保本类产品市场占比为54.28%;交通银行和民生银行等8家银行发行了32款非保本浮动收益型产品。
从产品期限来看,1个月及其以下期产品31款,市场占比进一步下降至44.29%,其中7天和3天产品分别为4款和5款,1个月期产品平均预期收益率为2.31%;1个月至3个月(含)期产品19款,平均预期收益率为2.61%;3个月至6个月(含)期产品12款,平均预期收益率为2.92%;6个月至1年(含)期产品6款,平均预期收益率为3.21%,另外南充市商业银行和交通银行各发行了1款开放式理财产品。
图2:近期主要人民币理财产品发行情况
资料来源:普益财富
本周5家商业银行发行了23款信贷类理财产品,较上周增加6款。工商银行发行11款,招商银行发行7款,光大银行和兴业银行各发行两款,柳州市商业银行发行了1款。
从产品期限来看,3个月及其以下期产品16款,平均预期收益率为2.51%,期限最短为工商银行的1款11天期产品,预期收益率为2%;3个月至6个月(含)期产品6款,平均预期收益率为3.28%:另外1款为兴业银行发行的226天期信托贷款类产品,预期收益为3.5%。
近日银监会下发了《中国银监会关于规范银信合作业务有关事项的通知》,进一步明确规范了银信合作理财业务,将对信贷类理财产品未来的发展方向产生重大影响。同时标志着之前被叫停的“银信合作”业务将重启。通知要求商业银行要将表外资产在今、明两年内转入表内,并按照150%的拨备覆盖率计提拨备,大型银行和中小银行分别按照11.5%和10%的资本充足率要求计提资本,近一两年来,部分银行大力发行信贷资产类理财产品的重要原因之一便是在资本约束压力之下,银行通过理财业务将信贷资产转出表外,以腾挪新增信贷空间。但是这无疑会加大银行系统风险和影响宏观货币政策的有效性。在通知约束之下,银行发行信贷类产品的动力或受影响,但是由于信贷类产品本身较受市场欢迎,两方面因素影响之下,信贷类产品的发行数或不会较被叫停前出现大幅变化。
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