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■ 业界观点
不存在“打压”发行价之说
多位业内人士昨日表示,李国庆这种“事后诸葛亮”的做法是没有意义的。i美股主编梁剑称,投行对于一间公司的股票发行价定价只有建议权,最后的决定权还是在公司董事会的手里。
投中集团China Venture研究总监李玮栋昨日介绍,股票既然要上市交易,高于或低于发行价都是正常现象。据他介绍,投行对于公司股票的定价有多种考虑因素,除了会依据上市公司以往的业绩、同行业公司的一些指标(如市盈率)、行业发展状况、资本市场对于该行业的认可程度等来分析外,还要结合路演时机构投资者的反映来综合权衡。
李玮栋表示,此前当当曾两次上调发行价区间,从11-13美元调整至13-15美元,最终的发行价定于16美元,高出发行价区间上限,这种做法在行业中已经比较少见,反映了投资者对当当网的前景比较看好。而且这一定价是公司和投行最终协商的结果,并不存在“打压”一说。从当当上市以来的表现来看,这次IPO相当理想,现在李国庆转而指责投行,有“不遵守游戏规则”之嫌。
也有业内人士对李国庆此举表示支持。《创业家》总编辑牛文文在微博写道:“最近拜访多家新IPO创始人,其实大家对美式投行都有一大堆意见,只不过当当用极端方式公开表达了。既然IPO是你的梦想,投行又是IPO必经之桥,那与其事后抱怨不如事先筹划:早些认清投行本质,早些辩识投行人士成色,早些选择心目中的IPO伙伴。”
■ 市场影响
当当网或被“猎杀”?
分析称,如果从财务造假角度下手,必定招致SEC的调查
16日晚间,李国庆和“大摩女”的骂战不断升级,除了上文提到的“迷失的唯怡”、“露西娅天气”外,还有多名ID参战。他们表示,当当涉嫌财务造假,称要在二级市场做空当当。
“迷失的唯怡”在微博中对李国庆表示,当当2009年实现盈利是财务造假:“你有了赢利再说吧!小心做假账被整到四肢不健全”。她还说要“关保险箱,二级市场的大家表个态”。五分钟内,全部为Pass(通过)或Agree(同意)的回复出现。“关保险箱”是指投行已经准备在二级市场设阻,对当当网股票进行冷处理。昨日,上述微博发言已悉数被删除。
另有ID为“1094AF”也自称是大摩女员工的博主周日晚10时许发布消息称,让当当“二级市场也歇两天”,顺便把当当的过审文件“扔回给他们自己去做”,“李国庆那么牛自己找SEC(注:指美国证交会)过吧”。
对于这种“联手做空”的行为,i美股主编梁剑认为可能性不大。他表示,首先摩根士丹利是一家成熟规范的投行,不可能因为个人喜好而对一家公司的股价进行做空。从技术层面来看,只靠几个人的力量在“二级市场设阻”可行性也较小。根据SEC文件显示,承销商可以在IPO后30天内行使最多为255万ADS的超额认购权,即使全部为大摩所有,也仅占当当总股本的3.27%,约为目前当当一个交易日的成交量。此外,如果要从当当网财务造假的角度下手,则必定招致SEC的调查,一旦造假属实,当当可能遭遇被退市的惩罚,对主承销商大摩来说,信誉也会受到影响。
由于周一为马丁·路德·金纪念日,美股休市一天,因此“大摩女”是否真的会对当当网展开猎杀,要到北京时间周二晚间才能见分晓。
■ 相关链接
百度上市股价曾被低估
当当网并不是被质疑发行价低估的唯一一家中国概念股。早在2005年百度赴美上市时,因其上市首日股价涨幅达到354%,其承销商也曾被怀疑估值偏低。
2005年,百度在纳斯达克交易所上市,高盛、瑞士信贷和PiperJeffery是其承销商,当时发行价定为每股27美元,共发行404万股。但当时刚一开市,百度的股价就涨到66美元,而后一路走高,最高曾达到151.21美元,并最终收报每股122.54美元,成为当时美国股市5年来新上市公司首日涨幅最大的股票之一。
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