二线蓝筹股有哪些股票 二线蓝筹股一览表(3)
大唐发电(601991):业绩好于预期 股价处估值底部
上半年业绩好于预期:
上半年净利润同比增长33%至8.3亿元(其中二季度盈利8.2亿元),合EPS0.07元,略超预期。上半年业绩占我们全年盈利预测的48%。二季度净利润环比大幅度提升,我们分析,主要源自4月份公司修改折旧政策(平均折旧年限由13年增至18年),单位折旧成本下降推动。
正面:
上半年EBIT利润率为16%。主要源自4月份公司修改折旧政策。
负面:
负债率仍维持82%的历史高点,财务费用压力暂难缓解。
发展趋势:
煤化工业务是2010-12年最大看点。尽管上半年煤化工业务开始投入试运,但净利润率仅2.7%,对公司EPS影响不足0.003元(贡献净利润3599万)。煤化工业务的利润释放仍待时日,利润率仍有不确定性。
年内如若定向增发完成,股本摊薄约8%。(非公开发行A股不超过10亿股,每股6.81元。募集资金不超过80亿元,投入大唐克旗日产1200万立方煤制天然气、阜新日产1200万立方煤制天然气项目、福建宁德核电一期、乌江银盘水电站等项目)。
估值与建议:
维持当前盈利预测:2010-11年净利润分别为18亿、20亿元,EPS分别为0.14元、0.16元。 www.volstock.com
维持中性评级。A股:当前股价对应2010、11年市盈率分别为51x和44x,高于行业平均水平。已包含投资者对于新业务(煤化工)的乐观预期。H股:当前股价对应2010、11年市盈率分别为19x和17x,股价已处历史估值底部,下行风险有限。(中金公司 陈俊华)
闽东电力(000993)海西概念新能源 双重王牌概念引爆股价
公司集水电、核电、风电于一身,符合国家清洁能源战略的发展,又属国资背景,未来将率西受益海西经济区建设。
今年以来,各大区域振兴板块轮番炒作,今日更是成为市场主角。受中共中央总书记胡锦涛讲话要加快建设海西经济区的提振,海西概念板块疯狂上涨,如福建南纺、三木集团、漳州发展、中国武夷等逆势涨停,且财富效应迅速蔓延至其它区域板块。因此,区域板块仍值得我们深度挖掘,建议关注闽东电力,公司是区域电力龙头,属基础设施行业,将率西受益海西经济区建设。
区域电力龙头 正宗海西概念
公司主营业务为水力发电,是所在经营区域唯一以经营发电为主营业务的上市公司,现拥有中型水库3座,电站20座,总装机容量30.61万千瓦,设计年发电量约为10.5亿千瓦时。海西作为合作的前沿和对台政策的试点在两岸合作中抢占先机,从两岸经贸交流中首先受益。2月12日至15日,中共中央总书记胡锦涛来到福建省漳州、龙岩、厦门等地,同广大干部群众和在闽台湾同胞共度新春佳节。在福建期间其多次叮嘱当地负责同志注重发挥旅游资源优势,努力建设国际知名的旅游目的地。随着两岸经济对接层次的加深,受益海峡西岸建设的行业也将逐步拓展,基础设施行业将率先受益,公司作为区域电力龙头受益显著。
新兴产业龙头 发展前景可期
根据中央经济工作会议部署,转变经济发展方式、调整经济结构、创新经济发展模式、加快新兴产业发展是2010
年经济工作的重大任务和主攻方向。显然,加快发展战略性新兴产业已经成为大势所趋,未来政策将更加倾斜于相关产业。其中,新能源是新兴产业中一个重要部分,《新能源振兴规划》也将并入《战略性新兴产业发展规划》。公司主营水力发电,是所在经营区域唯一以经营发电为主业的集团化公司。公司在发展水电的同时,大力进军海上风电,参与了“国家海上风力发电宁德示范工程项目”和“海西宁德大型风机制造基地”项目,将在闽东近海打造一个200万千瓦级国家海上风力发电示范工程。该项目将填补福建省在大型风机制造领域的空白,并带动风电产业链的延伸。此外,公司携手国内核电领域实力最强的中广核,在宁德市境内开展与核电项目相配套的抽水蓄能电站前期工作,因此具有实质性核电概念。公司集水电、风电、核电等多重题材于一身,在国家大力推进战略性新兴产业发展的背景下,公司未来发展前景十分广阔!
二级市场上,该股近期于60日均线处支撑较强,多条均线粘合在一起,调整蓄势较为充分。该股逆势上涨,股价突破多条均线压抑,成交量大幅放大,二次上涨启动迹象明显,后市有望加速上涨突破前期高点,投资者可重点关注。
广州控股(600098):电力需求复苏 增持
下半年看广东电力需求复苏。由于电价上调、锁定燃煤成本等因素,公司毛利率由08Q3最低时的9.1%回升至09Q2 的19.7%,已经接近06-07
年的正常水平,未来有望保持稳定。因此,公司业绩继续回升的关键在于当地电力需求的复苏,而广东火电发电量自6
月起已实现正增长。申银万国依然维持全年利用小时下降10%的假设,珠东电厂上半年发电29 亿千瓦时,预计下半年电量的环比增速将在40%左右。据了解,珠东电厂7
月发电量为7 亿千瓦时,据此估算下半年发电量约为41 亿千瓦时,也印证了申银万国的上述判断。
经济危机导致公司天然气销量显著低于预期。上半年南沙发展燃气的成品气销量为845 万立方米,显著低于申银万国预期(全年2800
万立方米),主要原因在于经济危机导致南沙开发区内部分工业用户停业减产,用气量大幅下降。因此,申银万国下调09 年天然气销量预测至1800 万立方米,与08
年水平基本持平。
小幅下调09 年盈利预测,维持“增持”评级不变。由于天然气销量假设调整,申银万国将09 年EPS 由0.31 小幅下调至0.29,维持10-11
年0.30/0.53 的预测不变。公司目前股价对应09-11 年PE 分别为22x/21x/12x,低于电力公司24 www.volstock.com
倍左右的估值水平,具有较高的安全边际,申银万国依然维持公司“增持”评级不变,未来广东地区电力需求的超预期复苏将成为股价表现的催化剂。(申银万国)
明星电力(600101):受益于区域经济发展 增持
公司2010 上半年业绩略好于我们的预期,我们认为主要原因如下:
1.公司电力业务受益于区域经济发展
公司主要业务区域遂宁市地处成渝经济圈,正处于城市化和工业化的高速发展期。一方面,近两年大量沿海电子、机械等制造企业向西部地区转移,遂宁市工业发展速度处于全省前列,第二产业产值占比已从2005
年的36.1%上升到2008 年的46.1%,对经济增长的贡献率达到67.3%。另一方面,遂宁市城市化进程不断加快,其中心城区人口在2010 年将达到约60
万人,2020年形成百万人口城市。城市化和工业化的高速发展,带动了公司发/售电量的提升。本期公司售电量同比增长16.6%,即体现了工业化、城市化进程对公司电力业务的推动作用。我们认为,“十二五”期间,公司售电量复合增长率可达15%左右。
2.上半年旱情对公司发电业务影响相对较小
受上半年的旱情影响,西南地区相当一部分水电企业机组出力严重不足、业绩下滑。
公司水电机组所处涪江流域为嘉陵江支流,上半年同样受到旱情影响,来水情况较去年同期偏少,但程度较云南、贵州和川西南等地区轻一些。此外,去年四季度发生垮塌的黄连沱水坝及时修复,加上过军渡电站的防洪提维修在5月完成,使得公司在进入6 月汛期后机组及时出力。以上因素使得公司本期自发电量在来水减少的情况下,同比增加12.9%。
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