稀土永磁板块概念股有哪些?稀土永磁板块概念10股投资解析(2)
新能源补贴新政将出,稀土永磁市场需求将拓宽10%。
据报道,由财政部牵头,发改委、工信部等多个部委共同参与制定的新一轮新能源汽车补贴政策框架基本确定,上报国务院审批通过后最快9月份对外公布。另据我们调研,国内新能源汽车可能在2015年井喷。根据规划目标,2015-2020年,平均每年销量在90万辆左右,钕铁硼需求量预计将增10%左右。
产业整合壮大其系统龙头地位;占全球总产能75%的稀土分离主业具备定价权。
2011-2012年包钢稀土整合上游涉及稀土企业35家,并与12家稀土上游企业及股东分别签署了《整合重组框架协议》,产业整合基本完成,稳固了其系统龙头地位。另外,其控股和参股的生产企业稀土分离产品产能占世界总产能的约75%,在世界稀土行业处于主导地位,具有稀土初级产品的定价权。
公司稀土功能材料业务完善公司稀土全产业链布局。
公司丰富的稀土资源为其延伸至产业链下游的稀土功能材料提供保障。公司稀土功能材料主要包括:钕铁硼永磁产品、贮氢合金产品和抛光材料。其中,钕铁硼永磁产品产能约1w吨/年,与抛光材料毛利率水平均较高,具有一定盈利能力,而贮氢合金产品虽然质量优异,但其盈利水平较差,难以贡献较大业绩。
盈利弹性主要取决于稀土价格。
在公司产能相对稳定且产能无扩张情况下,对应稀土氧化物价格4.4-20万元/吨(氧化镧25%、氧化铈56%、氧化镨钕12%、其他7%),业绩区间0.22-1.11元。其中稀土氧化物0.17-0.68元,稀土金属0.05-0.15元,碳酸稀土0.01-0.26元。
风险提示:1)下游需求复苏低于预期;2)稀土价格反弹乏力
广晟有色:收购稀土和钨资产,成长空间较大
类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:巨国贤,陈子坤日期:2013-09-02
定增募资5.2亿,收购稀土和钨资产
8月29日晚,公司公告称:拟以不低于36.23元/股的价格,非公开发行1435.2746万股,募资5.2亿元,其中公司控股股东广晟集团承诺以现金认购30%的增发股份。公司拟用本次募资收购德庆兴邦88%的股权、收购清远嘉禾44.5%的股权、收购瑶岭矿业61.464%的股权、收购有色集团拥有的由红岭矿业实际使用的固定资产。
稀土冶炼配额翻倍,领跑A股
公司本次拟收购的“德庆兴邦”和“清远嘉禾”,分别拥有稀土冶炼指令性生产计划1300吨和1200吨。收购完成后,公司将拥有稀土冶炼配额4700吨(权益配额4244吨),较原有指标翻倍,成为目前拥有中重稀土冶炼配额最多的上市公司。
期待采矿面积扩张,盈利能力有望提升
根据公开资料显示,公司稀土资源储备丰富,4本采矿权控制区域拥有离子型稀土储量折合REO约35.59万吨。目前公司拥有稀土采矿配额2000吨,但受采矿面积影响,2011年和2012年稀土矿销量仅为250吨和1039吨,远低于配额值。我们认为未来待国家稀土大集团整合启动后,公司作为核心企业,采矿面积有望大幅扩张,稀土精矿销量有望达到2160吨以上,届时,公司稀土业务盈利能力有望出现质的提升。
成长空间较大,给予“买入”评级
生产配额代表了稀土企业的盈利能力,公司“单亿市值配额量”的指标(39)高于可比企业(五矿稀土10,中色股份20),结合钨业务,我们认为公司未来成长空间较大,目前股价被低估,因此,给予公司“买入”评级。
风险提示
定增收购不确定性的风险;稀土大集团整合不确定性的风险。
横店东磁:磁材稳健增长,将受益光伏政策支持
类别:公司研究机构:国泰君安证券股份有限公司研究员:魏兴耘,熊俊日期:2012-12-24
透过产品结构调整,永磁业务竞争力持续提升。在经济调整背景下,公司通过改善产品结构,使得永磁业务盈利能力未受到外部环境影响。12年开发新客户13家。高端6系、9系比重逐渐增大,12系正在量产。公司开发现完成了取代烧结钕铁硼用于家电马达的高性能磁体。
完成松下新一代冷风机用系列马达磁体的开发并批量化生产,日立50122、50117等产品的开发及批量生产,三菱电机用磁瓦的开发及大批量生产,以及液晶电视用扁平带孔高性能方块的开发及批量化生产;同时启动印度COMSTAR汽车电机系列磁瓦的开发。我们预估公司永磁业务营收同比仍有30%附近的增速,毛利率将保持相对稳定。我们同时预计公司在13年仍将通过技改等方式进一步提升公司高端产品比重,其整体磁材产能也将稳步提升。营收与盈利将进一步提升。
光伏业务有望受益国内政策支持。近段时间以来,国家出台了系列支持光伏产业发展政策。19日国务院常务会议提出了促进光伏产业健康发展的五项政策措施,包括调整结构、规范秩序、扩大内需、完善政策、减少政府干预。在此之前,金太阳工程第二批项目公布(2.835GW)并追加补助资金70亿元。公司通过向下游发电业务延伸,将受益于国内政策支持。
我们预计公司在光伏业务大幅亏损背景下,12年整体盈利仍将保持较快增长。13年盈利弹性将进一步提升。12-14年公司营收分别为37.21亿元、44.41亿元、52.25亿元;净利润为1.40亿元、2.43亿元、3.09亿元;对应的EPS分别为0.34元、0.59元、0.75元。
天通股份:主业走出低谷,政府补贴贡献业绩
类别:公司研究机构:湘财证券有限责任公司研究员:江舟,李莹日期:2010-11-02
3季度业绩稳步增长天通股份(600330)发布2010年3季报,公司3季度营收3.95亿元,同比增长67.85%,1-9月营收9.07亿元,同比增长53.05%,1-9月归属于母公司股东所有的净利润为6058万元,其中第3季度归属于母公司股东所有的净利润为3036万元,同比增长191.48%,以公司最新股本计算,1-9月EPS为0.103元,其中3季度EPS为0.052元。磁性材料与专用设备业务发力公司业绩走出低谷在我们此前发布的报告中提到,2010年至今,公司已走出2009年的经营低谷,3项业务-电子材料、电子部品及专用设备业务均快速恢复,产能利用率回升。公司目前的主要产品磁性材料订单涌入,产品量价齐升,同时加速推出附加值高的新产品,着力开发金属软磁产品,布局光伏发电、风力发电市场。专用设备业务中2009年涉足的环保设备今年快速打入市场,实现销售。磁性材料与专用设备业务发力,共同推动公司业绩走出低谷。电子表面贴装业务仍处于调整期,预计今年将扭亏为盈。
毛利率小幅下滑政府补贴贡献业绩3季度公司毛利率26.2%,相比于2季度毛利率28.96%出现小幅下滑,预计原材料成本上升以及人民币升值加速(上半年公司外销业务占比38.46%)是主要原因。3季度,公司收到2010年国家科技成果转化项目补助资金1500万元,确认为营业外收入,3季度营业外收入共1646.26万元,而同期营业利润1237.6万元,大幅提升公司3季度净利润。
积极布局新业务领域公司与日本企业紧密合作,通过引进吸收日本技术进军LED蓝宝石基板生产领域。目前仅有少数国内企业具备实力生产LED用蓝宝石基板,未来国产替代进口可能性高。公司前期与股东四十八所签署合作协议,依托股东优势迅速切入太阳能光伏产业,力图打通整条产业链,从事硅片、电池片与组件生产。目前,晶体硅太阳能电池片、LED蓝宝石项目均已开始投入,根据3季报中披露,在建工程较年初增长3010.74%。
风险因素行业波动风险,管理风险,新业务开发风险。
盈利预测我们相应调整了对天通股份盈利预测,在暂不考虑新业务贡献公司业绩的前提下,预计2010-2012年天通股份营业收入将达到12.44亿元、13.78亿元、16.15亿元,归属于母公司股东的净利润为8000万元、1.04亿元及1.3亿元,按公司最新股本计算,对应EPS为0.136、0.176及0.222元,维持公司“增持”评级。
正海磁材:需求共振绘成长蓝图,专利授权助市场突破
类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:陈炳辉日期:2013-12-30
报告摘要:
若稀土价格稳中微升,钕铁硼需求增速约为10-15%。钕铁硼材料是受国家政策支持的新材料,广泛应用于VCM、风电、节能电机和新能源汽车等领域,在节能环保的大趋势下,风电、新能源汽车、汽车EPS、电梯的市场将带动钕铁硼永磁材料需求的持续、快速增长。
风电装机复苏,永磁技术受信赖。国家着力解决风电弃电问题,风电机组利用小时数上升,风电场运营企业积极性提升,政策支持下,风电装机容量有望恢复增长。在风电装机容量暴发式增长后,永磁同步风机高效、易维护等优势显现,永磁同步风机市场占有率提升。
汽车用钕铁硼磁材将迅速增长。一,新能源汽车将放量。在特斯拉的刺激下,新能源汽车的品牌和数量迅速增加,新能源汽车有望步入高速发展期,当前稀土永磁电机仍是新能源汽车的主流电机工艺,钕铁硼将与新能源汽车一起腾飞。二,汽车EPS的渗透率也在提升,汽车产量也在恢复,汽车EPS用钕铁硼需求稳步增长。
高效率的稀土永磁电机也将大批量代替传统电机。节能电梯等新兴节能领域对高性能钕铁硼的需求将稳步增长(增速在10%以上)。节能家电、变频空调对钕铁硼成本比较敏感,替代竞争突出,在稀土价格预期稳定之时,这些领域的稀土磁材需求也将恢复。
公司获专利授权、突破市场约束,产能即将到位契合行业需求提速。公司是国内钕铁硼行业新贵,毛坯产能已达4300吨,位列全国前三,公司产品系列完整,技术紧跟国际一流,自有的无氧工艺等技术独到之处不少。2013年公司成功取得日立金属的烧结钕铁硼专利授权,将打破公司此前面临的专利和市场壁垒,又恰逢公司IPO募投项目的2000产能即将投放,公司市场与客户突破具有良好的基础。公司有望随着风电复苏、新能源汽车进入高速发展期而快速增长。
盈利预测与评级。预计,公司2013-2014年的业绩分别为0.33和0.45元。对应当前股价的PE水平为44倍和32倍。给予公司推荐评级。
风险提示。稀土价格风险。市场开拓不及预期风险。新能源汽车行业增速不及预期风险。
江特电机:投资300吨钕铁硼,打造永磁电机产业链
类别:公司研究机构:中山证券有限责任公司研究员:李一为日期:2013-09-13
事项:
9月9日晚间公司发布公告,2013年9月8日,江西特种电机股份有限公司(简称“公司”、“乙方”)与紫荆控股有限公司(简称“甲方”)、龙岩工贸发展集团有限公司(简称“丙方”)签订了《项目合作投资框架协议》:本着优势互补、共同发展的目标,由紫荆创新研究院(甲方下属研究院)投入技术,联合龙岩工贸发展集团有限公司、江西特种电机股份有限公司,紫荆控股有限公司投入资金,组建“紫荆稀土产业有限公司”(暂定名),从事稀土原材料、稀土功能材料及稀土永磁电机研发和生产。5年内,分期投入资金20亿元人民币,形成年产3000吨稀土NdFeB烧结永磁体和年产300万台稀土永磁电机的产业链。
主要观点:
合作方拥有技术、资金和原材料优势。合作方之一的紫荆创新研究院(甲方下属研究院)是清华大学下属对外合作企业,将投入技术,并有着良好的社会信誉和强大的资源整合能力,而紫荆控股有限公司将投入资金。另一合作方龙岩工贸发展集团有限公司主要从事稀土原材料、稀土功能材料及稀土永磁电机研发和生产。该集团是龙岩市政府集产业投资、筹融资、股权管理、资本经营和运作功能于一体的产业类国有资产投资经营公司,拥有龙岩市唯一从事稀土开发与经营的龙岩市稀土开发有限公司49%股份。龙岩市是工信部列入的重点新材料产业基地之稀土材料基地。甲乙丙三方各出资30%、15%和30%,3年内完成总体投资5亿元人民币。甲方投入的技术专利以及无形资产经评估后将以25%的股份进入“紫荆稀土产业有限公司”或下属专业公司。5年内总投资将达到20亿元,项目未来年销售额50亿元人民币以上,年利税5亿元人民币以上。
三家决定组建两家分公司。(1)组建紫荆永磁材料公司,建设年产3000吨稀土NdFeB烧结永磁体项目,总投资3亿元。永磁材料公司股权比例按出资额为:“紫荆稀土产业有限公司”50%,紫荆控股有限公司20%,江西特种电机股份有限公司30%。(2)组建紫荆永磁电机公司,重点开发、生产、销售应用于机器人、数控设备、纺织机械等自动化设备的稀土永磁电机,项目总投资预计2亿元。永磁电机公司股权比例按出资额为:江西特种电机股份有限公司55%、“紫荆稀土产业有限公司”45%。(3)“紫荆稀土产业有限公司”还将开发建设电机控制器、稀土催化、新型电机等项目。
投资利好公司电机产业链,短期对业绩无贡献。稀土永磁电机是节能高效及自动化设备的应用发展方向,公司目前现有的电动汽车驱动电机和电梯电机等电机已批量使用稀土永磁材料,根据市场发展需求,公司还将利用本协议合作方的优势,开发应用于机器人、数控设备、纺织机械等自动化设备的稀土永磁电机。该框架协议的签订,我们认为将有利于公司稀土永磁电机的原材料和技术保障,有利于公司产品结构调整。
多个项目投产达产,下半年盈利能力持续增强。从中报看,公司盈利在逐步增强,二季度营收环比增长79.42%,而净利环比增长75.08%,业绩改善明显。目前银锂500吨碳酸锂新产线设备处于调试阶段,即将投产运行。采用变温碳化法新工艺可实现锂云母的综合利用,可分离出铷、铯、钾、钠等附加值高的副产品,使碳酸锂产线综合成本极具优势。泰昌35万吨选矿厂预计年底投产。而公司独有技术的富锂锰基正极材料也将按计划年底达产,设计产能1200吨/年,下游需求超预期,锂电盈利能力将进一步增强。因此,我们认为未来公司在打通锂电全产业链后盈利能力会持续增强。
盈利预测与投资评级。预计2013-2015年EPS分别为0.17、0.29和0.50元,对应PE分别为64、37和22倍,当前估值略高,业绩释放尚待时日,短期重申“持有”评级,中长期看好公司锂电全产业链和稀土永磁材料的发展潜力。短线因公司投资稀土永磁材料,或导致市场炒作,建议逢高减持,谨慎投资。
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