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盛世新贵电子分析师点评烟台万华(600309):热点评级: 根据个股对应板块的资金流向判断热点状态,当前星级为★★★,表示较好。价值评级: 当前机构对股票的平均预测为:很好。赢利预测:预测2010年每股收益0.810元,2011年每股收益1.097元,2012年每股收益1.394元。策略评级:中性,策略评分:62。电子分析师操作提示:短线提示:短线持股 中线提示:中线买入 长线提示:长线买入。
评论: 在 2010 年12 月宁波二期30 万吨MDI、36 万吨苯胺项目建成后,公司拥有MDI 产能80 万吨,其中烟台20 万吨,宁波60 万吨,产能位列国内第一。本次宁波新扩产60 万吨MDI 为技改项目,建设周期相对较短,为1.52 年,其中2011 年内可新增10 万吨产能,其余50 万吨产能预计2012 年底至2013 年上半年建成。到2013 年,烟台新基地项目也将逐步投产,公司产品、产能将继续保持增长,可见在未来3年,是公司产能迅速增长的3 年,产品产量有保证,等待考验的将是公司的销售能力。 从原材料苯胺自给看,目前公司苯胺产能 36 万吨,可供应48 万吨MDI 生产所需;本次新建18 万吨苯胺产能后,公司苯胺总产能达到54 万吨,可供应72 万吨MDI 生产所需,届时宁波基地的苯胺自给率可达60%,原材料安全有障。 今年 4 月中旬以后化工品市场呈现旺季不旺的态势,MDI 也一样,需求相对2-3 月有所减弱,产品价格也有所回落,但幅度不大。原因在于春节后化工品进入旺季,下游需求加大,同时国际油价上涨,国内通胀预期强烈,促使经销商、下游企业纷纷加入补库存的行列,加剧了化工品价格上涨的幅度。价格上涨逐步抑制需求,而国际油价暴跌改变了价格趋势,“买涨不买跌”的心态进一步抑制了需求,导致需求低迷。目前下游冰箱冰柜、鞋、革生产逐步进入淡季,但北方地区保温工程开工增加,MDI 市场需求平淡。随着下游去库存的进行,三季度也是MDI 需求小旺季,预计三季度需求相对二季度会有明显改善。 公司二季度产销正常,由于前期做了备货,烟台基地检修并不影响公司 MDI 销售,二季度MDI苯胺价差好于一季度,预计公司二季度盈利同比仍将大幅增长,环比也将有所增长。 4 月,公安部要求所有民用建筑外墙保温材料的燃烧性能升级为A 级不燃材料,但该标准还未得到住建部的批准,尚未生效。我们认为最终定为A 级防火标准的可能性非常非常小,能够达到A 级防火标准的只能是无机材料或是一些十分昂贵的保温材料,且保温性能并不好,这不符合我们的国情,估计最终可能会将防火标准定在B1 级。(文章来源盛世新贵:http://www.jyxt.net)
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