福建一带一路概念上市公司有哪些?福建一带一路概念股一览表(3)
第十一次党代会北京市委、市政府明确提出“聚焦通州战略,打造功能完备的城市副中心”,人代会进一步指出举全市之力落实通州承接与疏解中心城功能的责任,更加明确了通州城市副中心之定位。通州新城主框架为“一核五区”,即以运河核心区为龙头,以文化创意产业区、文化旅游区、环渤海高端总部基地区、国际医疗服务区、国际组织区为支撑,构建整体布局。此外,世界第五、亚洲第三个环球影城将建于文化旅游区内,位于东六环与京哈高速交汇处西北角,10 月将开工,核心区占地120 万平米,远超日本与新加坡规模。考虑外围控制用地280 万平米,建成后通州环球影城将位居全球规模第一。公司通州项目位于东六环与通燕高速交汇处西南角,地处新城规划05 片区运河核心区内,距离6 号线不到1 公里,临近规划2018 年通车的S6 号线,距离环球影城7 公里左右,未来升值空间巨大。
国际工程承包以肯尼亚为中心,积极扩张国际市场:公司国际工程承包业务以非洲肯尼亚为中心,不断向新的地域、领域拓展。2014 年上半年中标5 个海外项目,合同金额9.8 亿,主要在建8 个项目,分别位于肯尼亚、刚果、埃塞俄比亚等,各项目序时推进,将逐渐贡献业绩。2014 年上半年工程承包业务营业收入7.4 亿,同比增147.9%,毛利1.7 亿,同比增291.8%,可结算项目增多,全年将大幅增长。
现有业务价值大幅低估,通州未来值得期待:公司整体价值为房地产+国际工程业务,房地产RNAV 我们计算为30.83 元,即120 亿元,国际工程承包业务估值15 亿元,公司整体估值135 亿元,每股34.6 元。通州项目占去公司价值大部分。
公司最新股价17.35 元,较现价计算的合理估值折让近50%。这并没有考虑未来京津冀一体化及环球影城对公司通州项目带来的增值,我们保守按NAV 给予目标价,即30.83 元。给予“买入—A”投资评级。
风险提示:国内房地产市场复苏不及预期,非洲市场竞争激烈、外部不利因素增强。
建发股份:拓展供应链金融和互联网平台,受益海西政策
建发股份 600153
研究机构:国金证券 分析师:吴彦丰 撰写日期:2015-04-15
投资逻辑。
大宗商品供应链进入整合阶段,核心企业有望从物流延伸到供应链金融:国内产业结构从生产型经济向服务性经济升级,流通成本的下降和供应链效率的提高是中国未来提升经济效率的必由之路,这个基础决定了供应链行业发展空间巨大。而大宗商品价格下跌,倒逼供应链加快整合。供应链整合“三流合一”离不开线下物流,核心企业开展供应链金融服务有天然优势。
供应链业务规模上千亿,处于周期底部:公司资源整合能力强,多个品类建立了领先优势。大宗商品价格持续下跌拉低了毛利率,目前处于周期底部。
钢材和矿石业务收入占比达40%,若价格回升,业绩具备弹性。公司同时加快发展汽车等高毛利供应链业务以提升平均利润率 不断拓展供应链金融版图,积极打造互联网平台:公司借助配股融资30亿,发展(1)“商票融资”、“信保融资”等快速融资服务。(2)在造纸、高科技仪器设备、节能环保、汽车等领域,为客户提供国内外融资租赁、保险和担保等金融服务,积极拓展供应链金融业务。14 年新成立两家子公司进军汽车保险代理行业和汽车融资租赁行业。并与小鱼网合作成立PP 车,提供汽车保险、美容、购车、二手车等服务,积极尝试O2O 转型。
地产业务受益海西“两区”政策红利:地产业务为公司贡献了一半毛利。预计明后年进入结算高峰期,提振公司业绩。公司在海西地区拥有近400 万平米土地储备,主要市场在福建省内,将充分分享福建自贸区和海上丝绸之路核心区政策红利。
投资建议。
公司传统供应链业务处于周期底部具备向上弹性,同时大力发展供应链金融业务,打造互联网平台。地产业务稳步增长,受益“两区”政策红利,并可能受益于国企改革。给予“买入”评级。
估值。
2014E 每股收益下降是因为配股摊薄。供应链业务和地产业务净利润占比约为5:5。我们给予供应链30 倍PE,地产12 倍PE,对应15 年22 元目标价位,给与“买入”评级。
风险。
大宗商品价格继续下跌,房地产市场低迷,新业务进展不顺。
厦门空港
公司旗下主要资产是厦门高崎国际机场航站楼、广告公司100%股权和机场货运站51%股权。公司主营收入包括航空性收入和非航空性收入,其中航空性收入主要由旅客过港费、地面服务费、安检费等构成,非航收入主要包括租金收入、广告、货站收入等。目前,公司拥有80%的内航客货机货邮服务费,7.2%的外航客机地服费以及20%外航全货机地服费。高崎国际机场直接通航城市72个,其中国内58个,国际及地区14个,客流量位于国内前列,已成为连接全国各地(包括港、澳、台地区)和东南亚及日本、韩国的重要航空枢纽。
福建高速
公司主营高速公路的建设、运营、收费、养护与管理。公司公路资产十分优良,现有路产福泉高速、泉厦高速是国家干道同三线的重要组成部分,北接浙江,南通广东,贯穿福建省经济比较发达的地区,区域垄断优势突出。通车以来,车流量增长快速稳定,是国内最为繁忙的路段之一。2006年底京珠高速全线贯通,车流量大幅增长。08年1月公司6.1亿元成功收购罗宁高速后,管辖高速公路里程从248公里增加到281公里。
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