华能国际：“背运”有时尽 年末沐春风

    华能国际电力股份有限公司（「本公司」、「公司」或「华能国际」）及其附属公司主要在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂，是中国最大的上市发电公司之一, 是中国境内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司。截至二零二一年十二月三十一日拥有可控发电装机容量118,695兆瓦，权益发电装机容量103,875兆瓦，低碳清洁能源装机占比达到22.39%。公司境内电厂广泛分布在中国二十六个省、自治区和直辖市；公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司，在巴基斯坦投资一家营运电力公司。

    投资亮点：

    1.火电转型新能源领军者，装机增速快，存量资产优质，多项指标行业领先。

    2.中国最大的电力运营商，保供地位高，2022 年公司火电业务有望扭亏为盈。

    3.业务协同效应显著，火电为新能源发展提供充足资本金，调峰能力为新能源项目获取带来优势。

    4.燃料成本端拐点将现，经营压力或逐步释放。

    5.大力发展新能源，结构转型远景可期。

    6.新能源投产“开门红”，转型提速逐季兑现。

    总结：公司是国内电力龙头，火电盈利有望快速回升且全力加快绿电建设。同时公司风光新能源发电业务持续快速推进，预计公司未来业绩有望迎来修复，并实现快速增长。