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新浪财经讯 北京时间12月25日消息,2014年即将过去,资产管理公司新兴全球咨询(Emerging Global Advisors)对2014年的新兴市场做出了总结,并展望了2015年新兴市场的机遇与风险。
根据该机构的分析,2014年新兴市场(及发达市场)主要表现出3大主题:
1. 波动性。截至11月28日,MSCI新兴市场指数2014年回报率只有2.5%,春夏的涨幅在9月份基本被蒸发。
2. 政治事件多发。俄罗斯吞并克里米亚、泰国军事政变,以及多个新兴市场国家大选,使得今年成为新兴市场非常忙碌的一年,并伴随改革的预期。
3. 地区差异性扩大。美联储结束QE,而欧洲央行和日本央行继续放松货币政策。美国的经济增速与欧洲和日本也分道扬镳。
展望2015年,新兴全球咨询公司建议投资者关注新兴市场6大潜在机遇:
1. 对新兴市场配置比重提升:目前投资者对新兴市场股市的配置比例为逾10年来最低,美国投资者在国际股票投资组合中仅将大约19%配置在新兴市场,尚低于中性的配置比例22%。这可能是一个反向的投资机会,因为新兴市场股票的资金流入一直很疲软。
2. 估值相对较低:新兴市场目前预期市盈率相对于MSCI全球指数低31%。
3. 新兴市场货币跌破2008年低点:新兴市场货币对美元的汇率几乎已经回撤到2002年的低点。
4. 利润增速与股权回报率(ROE)有望上升:企业盈利明年预计将上升8.2%,ROE回升至12.5%。
5. 周期类股可能补涨:尽管MSCI新兴市场指数中的周期性板块自从2009年以来一直跑输防御性板块,但随着新兴市场增速回升,周期类股可能会补涨。
6. 欧洲央行和日本央行货币宽松:欧洲央行和日本央行资产负债表扩张将减轻美国货币政策收紧的冲击。
与此同时,该机构也提出新兴市场面临的6大风险:
1. 美国利率上升:联储预计将在明年6月份首次加息,从而可能迫使部分新兴市场国家提高利率以便为赤字进行融资。这将会增加这些国家的资本成本、降低经济增速和打压股市估值。
2. 美元走强:过去6个月美元对全球主要货币已经升值10%,利率上升将推动美元进一步走高。通常美元升值意味着新兴市场股市下跌。
3. 大宗商品价格下跌:过去6个月CRB指数下跌9%,中国增速放缓和美元升值可能进一步打压大宗商品价格。
4. 中国硬着陆:中国曾经通过大规模信贷扩张来对冲2008年金融危机造成的衰退效应,但随着负债率达到较高水平 ,经济增速将会下降,甚至发生银行危机。控制信贷将成为中国能否实现软着陆的关键因素。
5. 盈利无法复苏:新兴市场企业盈利水平自从2010年以来一直止步不前,由于全球增速依然低于趋势水平,接下来可能也无法实现复苏。
6. 美国政策错误(比如结束QE):美国结束QE可能造成美国股市的大牛市结束。如果美国股市进入熊市,全球股市可能也会跟随其步伐。
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