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北京9月13日电(记者高攀 杨晓静)金融危机爆发已近三年,世界经济走出衰退也已两年多,但复苏依然极为缓慢和脆弱。尤其在主权债务危机的阴影下,世界经济进入新的"危险期",面临金融市场动荡、货币竞相贬值、财政货币政策受限等诸多新挑战。展望未来,尽管世界经济复苏面临的下行风险显著上升,但尚不会陷入二次衰退。然而,金融危机引发的关于各国发展模式的思考与争论预计仍将继续。
世界经济进入"多事之秋" 面临三大新挑战
近期发布的一系列数据显示,世界经济再次陷入衰退的风险显著增加,国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德和世界银行行长佐利克都警告世界经济进入了新的"危险期",分析认为当前世界经济经济复苏面临新的三大挑战。
其一,欧美债务问题引发全球金融市场大幅波动,市场信心严重受挫,"负反馈循环"可能对经济复苏造成拖累。由于对欧债危机、欧洲银行业脆弱困境以及欧美经济复苏的担忧加剧,近几周来全球股市暴跌不止。反映市场恐慌情绪和股市波动性的芝加哥期权交易所VIX指数已由20点附近区间迅速上升至40左右的水平,相当于金融危机期间峰值水平的一半,显示市场信心极为脆弱。
值得注意的是,欧洲主要银行对欧元区重债国债务风险敞口大,欧债危机可能严重损坏银行的资产负债表,从而引起系统性银行危机。而银行危机又将打击实体经济,实体经济衰退则将加重主权债务危机与银行危机,最后形成"负反馈循环",给金融市场和实体经济带来巨大风险,并严重影响市场信心。近期欧洲银行股的集体领跌尤其醒目,目前已跌至两年的最低水平,并显著拖累美股走势,进而影响美国消费者信心。
这种市场波动引发的不确定性也已对新兴经济体经济复苏构成明显拖累。以巴西为例,该国近期在发布连串令人失望的经济数据后,出乎意料地宣布降低基准利率50个基点。而在此之前,土耳其央行也因外部经济风险加大而降息。
其二,各国倾向于通过货币贬值促进出口,全球"货币战"风险明显上升。从美联储政策和美元指数走向来看,美元贬值意愿明显。自金融危机以来,美联储已出台两轮量化宽松货币政策,近期又宣布将超低利率维持到2013年中期,并表示考虑推出更多货币刺激政策,使得美元指数一直存在下行压力。据彭博社统计,今年以来美元对其他9种发达国家货币汇率已下跌5%。
在美元贬值态势下,全球货币升值压力加大,多国采取汇率干预措施,外汇市场波动明显加大,并可能引发金融市场进一步动荡。由于日元对美元汇率屡创新高,在不到一年的时间内,日本政府已经三次出手干预汇市。最近一次是在8月9日,日本大举抛售4.51万亿日元,创2004年以来最大干预规模。瑞士央行近日也突然出手直接干预汇率,自1978年以来首次设定瑞士法郎对欧元的汇率下限,表示会无限量买入外国货币,以遏制"避险天堂"瑞郎的涨势。
RDQ经济咨询公司经济学家约翰·赖丁本月8日在纽约参加彭博社举办的一个研讨会时表示,只要各国央行不停止推出货币刺激政策,外汇市场的波动性就会继续加剧。宏观经济风险咨询公司首席执行官迪恩·柯纳特也表示,从近期瑞士央行的举动可以看出,全球外汇市场的风险已经发生改变,"货币贬值大战"风险加大。而从以往的经验来看,随着货币战风险上升,一些国家以邻为壑的贸易保护主义也将抬头,将对世界经济复苏构成威胁。
其三,各国财政货币政策面临掣肘,难以作出有效应对。相较各国政府在金融危机期间实行的大规模救市措施,现在财政政策受到债务问题限制,货币政策受到"流动性陷阱"和通胀问题约束,难以推出实质性的提振市场信心和促进经济增长的举措。而且各国经济复苏情况不同,政策协调也面临诸多挑战,"一刀切"的解决方式将无法奏效。
近期七国集团承诺将采取协同行动应对全球经济放缓,但并未提出多少实质性的具体措施,在一些问题上还存在较大分歧。如美国敦促德国向欧元区弱国给予"明确"金融支持,以克服欧债危机,而德国强调当务之急是削减赤字。拉加德则呼吁,在经济增长乏力的环境下,发达国家不宜过度开展财政整顿。
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